Die Analysten der Erste Bank bewerten die Verbund-Aktie (ISIN AT0000746409/ WKN 877738) mit "akkumulieren".

Mit erwartet starken Zahlen für das 1. bis 3. Quartal 2004 habe der Verbund diese Woche aufwarten können: Verglichen mit den ersten drei Quartalen des Vorjahres habe das Unternehmen sowohl beim operativen Ergebnis als auch beim Nettogewinn eine Steigerung von über 20% geschafft. Der Anstieg des operativen Ergebnisses auf 284 Mio. Euro (nach 234 Mio. Euro im 1. bis 3. Quartal 2003) könne zu einem guten Teil durch die gestiegenen Großhandelspreise begründet werden. Überstützend sei aber auch eine immerhin durchschnittliche Wasserführung - im Vergleichszeitraum des Vorjahres habe diese noch deutlich unter dem langjährigen Durchschnitt gelegen.

Beim Finanzergebnis habe das hohe Niveau des Vorjahres nicht wiederholt werden können. Dies sei aber auch nicht zu erwarten gewesen, habe das Ergebnis doch im Vorjahr wesentliche positive Einmaleffekte beinhaltet (Buchgewinn vom Verkauf der EVN-Aktien, Währungsgewinne). Trotz dieses schwächeren Finanzergebnisses sei es dem Unternehmen auch beim Nettogewinn gelungen, eine deutliche Steigerung von 23% auf 191 Mio. Euro zu erreichen. Positiv habe hier (sei bereits im Halbjahr ersichtlich gewesen) die Senkung der österreichischen KÖSt von 34% auf 25% gewirkt, die aktuell bereits einen deutlichen Rückgang bei den Steuerzahlungen mit sich gebracht habe.

Alles in allem würden die Analysten das 1. bis 3. Quartal 2004 Ergebnis als sehr erfreulich beurteilen, ebenso sehe man den Ausblick: Die Umfeldbedingungen sollten stark bleiben, da mehrere Faktoren die Großhandelspreise auf einem hohem Niveau halten würden. Von der Bewertungsseite sehe die Verbund-Aktie im Peer Group-Vergleich zwar nicht sonderlich attraktiv aus. Dies sehe man allerdings nicht als allzu aussagekräftig an, da der Verbund über strategisch sehr wertvolle Wasserkrafterzeugungskapazitäten verfüge.

Die DCF-Bewertung sieht trotz starker Kursentwicklung nach wie vor attraktiv aus, weshalb die Analysten der Erste Bank bei unveränderten Schätzungen auch ihre "akkumulieren"-Empfehlung für die Verbund-Aktie mit Kursziel 166 Euro bestätigen.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.