Die Analysten der Zürcher Kantonalbank bewerten die Aktie von BNP Paribas (ISIN FR0000131104/ WKN 887771) mit dem Rating "übergewichten".

Das Q3-Ergebnis sei wie gewohnt solider ausgefallen. Der Reingewinn von EUR 1.101 Mio. (-18,6% ggü Q2, +13,5% ggü Vorjahr) liege über dem Konsens von EUR 1.017 Mio. Damit würden bereits 90% der Analysten-Jahresschätzung erreicht.

Während das Retail Banking ansprechende Wachstumsraten gezeigt habe (Vorsteuergewinn +6,4%), hätten dem Corporate und Investment Banking (-8,6%) sowie dem Asset Management and Services (-10,2%) die Unsicherheiten an den Finanzmärkten zu schaffen gemacht.

Der operative Gewinn von EUR 1.589 Mio. habe den im Q2 erreichten Höchstwert (EUR 1.688 Mio.) nicht mehr erreichen können (-5,9%), liege jedoch immer noch deutlich über dem Vorjahresquartal (+27,8%). Die Kreditrückstellungen hätten lediglich EUR 116 Mio. (-46 % ggü Q2 und sogar -67 % ggü Vorjahr) betragen.

Die Cost/Income Ratio habe sich leicht von historisch tiefen 59,9% im Vorquartal auf 62,4% erhöht und die annualisierte EK-Rendite von 17,7% liege weiterhin deutlich über der mittelfristigen Schätzung von 14,4%.

Aufgrund des hohen Erreichungsgrades in Bezug auf die 2004-Jahreserwartung erhöhen die Analysten der Zürcher Kantonalbank ihre Schätzungen, welche bisher rund 10 % unter Konsens lagen. Die Erhöhung stamme vorwiegend von den deutlich tieferen Kreditrückstellungen als bisher erwartet.

Obwohl BNP-Aktien 2004 sowohl den Sektor als auch den Markt übertroffen hätten, seien sie mit einem KGV 2005(S) von 10,2x immer noch tiefer bewertet als der europäische Bankensektor, was nach Erachten der Analysten die hohe Gewinn- und Managementqualität, das konstante Wachstum, die Kosteneffizienz und die Substanz zu wenig widerspiegele.

Die Einstufung für die Aktie von BNP Paribas bleibt "übergewichten", so die Analysten der Zürcher Kantonalbank.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.