Christian Schindler, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von PUMA (ISIN DE0006969603/ WKN 696960) weiterhin mit "Marketperformer" ein.

PUMA habe mit seinen Q3-Zahlen überzeugt, habe jedoch die hohen Erwartungen nicht erfüllen können und dies trotz historischer Höchstniveaus beim Umsatz und Ertrag. Gleichzeitig habe der Konzern seine 2004-Planungen konkretisiert. Beim Umsatz erwarte man unverändert ein Wachstum von ca. 20%, die Rohertragsmarge solle auf über 51% steigen (vormals 50 bis 51%), das Gewinnwachstum werde in einer Größenordnung von +35 bis 40% (vormals größer als 30%) anvisiert. Man sehe die Gründe für das leichte Verfehlen der Erwartungen in einer nach wie vor starken aber nachlassenden Dynamik in Europa (+11,1% in Q3 vs. +23,7% in Q2 und +22,8% in Q1 2004).

Demgegenüber würden Amerika, Asien/Pazifik und Afrika/Mittlerer Osten beschleunigtes Wachstum zeigen. Obwohl der Konzern noch keine Planung für 2005 veröffentlicht habe, gehe man von einem Wachstum über 10% beim Umsatz und Gewinn aus. Die Auftragsbestände (+19% währungsneutral) würden hierfür einen guten Startpunkt liefern. PUMA entwickle sich damit immer noch sehr dynamisch und weise deutlich über dem Branchendurchschnitt liegende Wachstums- und Ertragkennzahlen aus. Die Rohertragsmarge dürfte auch in 2005 bei 51% infolge der Währungssicherung verharren. Aufgrund der punktuellen Schwäche einiger europäischer Konsummärkte hätten die Analysten ihre EPS Reihe leicht gesenkt (2004: von 15,70 auf 15,51 Euro; 2005: von 17,68 auf 17,34 Euro).

Die Analysten der LRP bewerten die Aktie von PUMA nach wie vor mit "Marketperformer". Das Kursziel 12/2005 liege bei 235 Euro.


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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