Die Analysten von SES Research belassen ihre Einschätzung für die Aktie der H&R WASAG AG (ISIN DE0007757007/ WKN 775700) auf "Outperformer".

Wie H&R WASAG gestern Nachmittag ad hoc mitgeteilt habe, habe die Mehrheit an der sächsischen Sprengstoffwerke Gnaschwitz GmbH (SWG) erworben werden können. Die Gesellschaft mache 18 Mio. Euro Umsatz und arbeite profitabel.

Über den Kaufpreis sei Stillschweigen vereinbart worden. Finanziert werden solle die Übernahme durch die Ausgabe von Anteilen an der SYTHENGRUND, die dann ab 2007 in Vorzugsaktien der H&R WASAG AG getauscht werden könnten. Die Übernahme erfolge rückwirkend zum 01.01.2004. Sie unterliege dem Vorbehalt der Zustimmung durch das Bundeskartellamt. Im H&R WASAG Konzern werde die SWG daher voraussichtlich erst ab dem ersten Quartal 2005 konsolidiert.

Die Übernahme mache operativ Sinn, da die H&R WASAG in ihrer Explosiv-Sparte bisher kaum Dynamit selbst produziere und daher insbesondere für den Steine/Erden-Markt habe zukaufen müssen. Gerade diese würden einen Produktionsschwerpunkt der SWG darstellen, welche ihrerseits die von der H&R WASAG produzierten Emulsionssprengstoffe hätten zukaufen müssen. Positiver Nebeneffekt der Übernahme: Die SWG sei bisher äußerst preisaggressiv im Markt aufgetreten. H&R WASAG hoffe daher durch die Übernahme ein bisschen den Preisdruck aus dem Markt nehmen zu können.

Insgesamt solle der Umsatz der Sparte durch die Übernahme auf über 70 Mio. Euro gesteigert und die EBT-Marge bis 2006 auf über 10% fast verdoppelt werden. Sollte dies gelingen, wäre die Übernahme als äußerst positiv zu werten und würde einen wichtigen Schritt zum Ausbau der Sparte darstellen. Insbesondere bei den Joint-Venture-Verhandlungen mit der SNPE könnte sich H&R WASAG hierdurch eine bessere Verhandlungsposition verschaffen. Die Analysten würden die Übernahme vor diesem Hintergrund positiv bewerten.

Das Kursziel der Analysten von SES Research lautet unverändert 14,50 Euro und ihr Rating für die H&R WASAG-Aktie lautet weiterhin "Outperformer".