Oliver Günther, Analyst der Bankgesellschaft Berlin, bewertet die Ciba SC-Aktie (ISIN CH0005819724/ WKN 905373) mit "accumulate".

Bei den Zahlen für das 3. Quartal habe der Umsatz 1.856 Mio. Schweizer Franken (CHF) (+13%), das organische Wachstum 3%, EBITDA 284 Mio. CHF (+14%), das EBIT 183 Mio. CHF (+16,6%) und das Nettoergebnis 132 Mio. CHF (+22%) betragen.

Das Ergebnis sei durchwachsen aber insgesamt solide. Das EBITDA belaufe sich ohne Raisio auf +17% in LW dank guter Kostenkontrolle und den Fokus auf höhermargigen Umsätzen. Es gebe einen nachlassenden Preisdruck. Plastic Additives verbuche den größtem Beitrag zum Gewinnwachstum dank eines starken Aufschwungs in der Plastikbranche. Textile Effects stünden unter Druck.

Ein Restrukturierungsprogramm sei aufgelegt worden: Kosteneinsparungen würden bis 2007 in Paper Chemicals (RaisioIntegration) und Textile Effects (strukturelle Verschiebung nach Asien) 90 Mio. CHF nach Steuern betragen. Das Nettoergebnis sei begünstigt durch unerwartete Rückstellungsauflösung (28 Mio. CHF nach Steuern, gebucht unterhalb des operativen Ergebnisses).

Das Management sei zuversichtlich, dass der Aufschwung anhalte. Das Free Cash Flow-Ziel sei jetzt schwer zu erreichen aufgrund von höheren Working Capital-Erfordernissen.

Die Empfehlung der Analysten der Bankgesellschaft Berlin für Ciba SC lautet unverändert "accumulate" mit einem Kurziel von 85 Schweizer Franken.