Die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg stufen die Aktie von Evotec OAI (ISIN DE0005664809/ WKN 566480) von "hold" auf "sell" zurück.

Die bereits reduzierten und im August bekräftigten Ziele für das Geschäftsjahr 2004 mit einem Umsatzwachstum von 3% und einem unter dem Vorjahr liegenden aber positiven EBITDA würden sicher nicht mehr erreicht. Das Unternehmen rechne für 2004 mit einem Umsatz zwischen 70-75 Mio. EUR und einem EBITDA zwischen minus 4 und minus 8 Mio. EUR. Dieses Ziel werde nur auf Grund eines sehr guten letzten Quartals zu erreichen sein. Der hohe operative Verlust komme auch auf Grund währungssensitiver Bruttomargen und durch den hohen, fixen Kostenblock des Unternehmens zu Stande.

Das Orderbuch mit einem Volumen von 71 Mio. EUR für das Gesamtjahr 2004 dürfte bereits den zu erreichenden Jahresumsatz darstellen, da zum einen jetzt noch eingehende Aufträge nur selten noch in 2004 verrechnet werden und zum anderen auch bei den fixierten Ordervolumen Zahlungsverzögerungen ins nächste Jahr auftreten können.

Das enttäuschende Quartalsergebnis und die erneut gesenkte Jahresprognose verstärke die Wahrscheinlichkeit einer erneuten Goodwill-Abschreibung, die Ende Oktober im Rahmen eines Impairment Tests überprüft werde. Die Analysten rechnen auf Grund der geringen Auslastung der Produktionsanlagen mit einer partiellen Abschreibung der insgesamt 101,8 Mio. EUR Goodwill.

Die Aktie erscheine auch bei einer angenommenen Geschäftsbelebung in 2005 auf dem aktuellen Niveau überbewertet, nachdem der Kurs in den letzten Wochen deutlich angezogen habe.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der LBBW die Aktie von Evotec OAI nunmehr zu verkaufen.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.