SGL Carbon übergewichten (unverändert) letzte Analyse: 08/98
Chemie

Kurs am 06.10.98: DM 108,00
Kursziel: 160 DM
KGV (Ergebnis 1999): 8,7

Wertpapierkenn-Nr.: 723 530 / SGCG

Andreas Pläsier
Wertpapier-Research
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Preisrückgang belastet SGL Carbon

Der Aktienkurs der SGL Carbon sei in den letzten Wochen stark unter Druck geraten, berichten die Analysten der Hamburgischen Landesbank. Befürchtet werde eine deutliche Verschlechterung des Unternehmensgewinns infolge einer Preissenkung für Graphitelektroden um 8 bis 9% durch den Konkurrenten Showa Denko. Auch SGL Carbon werde gezwungen sein, die Preise zu reduzieren, um seinen Marktanteil zu halten. Der Preisdruck sei auf einen Nachfragerückgang durch eine Abschwächung der Stahlproduktion zurückzuführen. Desweiteren dürften die verhängten Strafen in den USA wegen der Preisabsprachen in diesem oligopolistischen Markt ihre Wirkung nicht verfehlt haben, heißt es. Das Unternehmen selber sehe in der Preissenkung nicht den Beginn eines Preisverfalls für seine Produkte.

Ausblick und Einschätzung

Der Vorstandsvorsitzende Köhler habe die Gewinnprognosen für das laufende Jahr nach unten korrigiert. Das operative Ergebnis werde nunmehr lediglich im einstelligen prozentualen Bereich wachsen. Aufgrund der notwendigen Rückstellungsbildung im 1. Halbjahr von 410 Mio. DM werde ein Fehlbetrag ausgewiesen. Eine Dividende solle aber dennoch gezahlt werden.

Die Analysten haben ihre DVFA-Gewinnschätzung für SGL Carbon aufgrund der genannten Belastungsfaktoren reduziert. Für 1998 und 1999 haben die Experten den Gewinn pro Aktie auf 10,90 (12,20 DM) bzw. 11,70 DM (13,50 DM) gesenkt. Das Rating habe man unverändert auf übergewichten belassen, das Kursziel auf Sicht von 12 Monaten habe man jedoch von 200 DM auf 160 DM heruntergesetzt.

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