Nach Ansicht der Experten von "TradeCentre.de" ist die Aktie von EM.TV (ISIN DE0009147207/ WKN 914720) kaufenswert.

Die neue EM.TV habe sich mit glänzenden Halbjahreszahlen und einer äußerst stabilen Bilanz zurückgemeldet. In den ersten sechs Monaten des laufenden Jahres habe der Sport- und Unterhaltungskonzern einen Umsatz von 106,6 Millionen Euro verbucht. Vor Steuern und Zinsen sei in der Zeit von Januar bis Juni ein Profit von rund 50 Millionen Euro erwirtschaftet worden. In diesem Ertrag sei allerdings ein Einmaleffekt von 48,2 Millionen Euro im Zusammenhang mit dem Erwerb der restlichen 50 Prozent an der Junior.TV GmbH & Co. KG von der Kirch Media enthalten. Nichtsdestotrotz könne sich ein bereinigtes EBIT von 1,9 Millionen Euro "im ersten Jahr" nach der straffen und äußerst umfangreichen Restrukturierung sehen lassen. Der Nettogewinn habe im ersten Halbjahr bei sage und schreibe 135,8 Millionen Euro gelegen, in dem allerdings ein weiterer Sondereffekt im Bezug auf die Restrukturierung der Wandelanleihe 2000/2005 enthalten sei. Ohne letzteren Restrukturierungsgewinn hätten die Unterföhringer einen Halbjahresgewinn von 41,5 Millionen Euro erzielt.

Wie Finanzvorstand Andreas Pres im Hintergrundgespräch berichte, seien für das zweite Halbjahr keine weiteren Sondereffekte absehbar. Die Gewinne müssten nunmehr aus dem operativen Geschäft erwirtschaftet werden. Laut Pres verlaufe das dritte Quartal "plangemäß". "Wir erwarten aus beiden Segmenten im laufenden Semester positive, operative Ergebnisbeiträge", sage Pres. Für das Gesamtjahr bekräftige der Finanzvorstand einen Gewinn im mittleren zweistelligen Millionenbereich zu erwirtschaften. Die Bandbreite liege daher zwischen 40 und 60 Millionen Euro. Ob nun die untere Range oder sogar eher das obere Ende erreicht werden könne, habe der CFO nicht präziseren wollen. Der Umsatz solle sich zwischen 200 und 210 Millionen Euro bewegen.

Im kommenden Jahr sehe das Management von EM.TV im Sportbereich und auch im Unterhaltungssegment Wachstumsmöglichkeiten. Konkrete Umsatz- und Ergebnisprognosen habe Pres zum jetzigen Zeitpunkt noch nicht preisgeben wollen. "Wir bleiben vorerst zurückhaltend und wollen lieber Leistung bringen und werden zu gegebener Zeit unsere Ziele für 2005 kommunizieren". Sowohl auf EBIT als auch auf Nettobasis sei im Konzern mit schwarzen Zahlen zu rechnen.

Wie Pres betone, setze der Konzern zukünftig in beiden Bereichen auf internes aber auch externes Wachstum. Bekanntlich dürfte Karstadt-Quelle seinen Anteil von rund 40 Prozent am Sportsender DSF verkaufen. "Wir haben ein Vorkaufsrecht auf den Anteil und wären der logische Käufer für das Paket", sage Pres. Im Bereich "Kinderprogramme" sei laut Pres eine weitere Konsolidierung "sinnvoll". "Wir beobachten den Markt und werden gegebenenfalls Chancen nutzen, wenn wir ein passendes Unternehmen finden". Mit rund 100 Millionen Euro Cash per 30. Juni besitzt die Gesellschaft genügend firepower um Zukäufe zu tätigen.

Bilanziell stehe der Konzern mit einer Eigenkapitalquote von knapp 40 Prozent wieder auf recht gesunden Beinen.

Das Unternehmen werde aktuell lediglich mit 112 Millionen Euro bewertet. Mehr als 70 Prozent der Kapitalisierung sei mit Nettocash unterfüttert. Der Buchwert liege mit 152 Millionen Euro sogar deutlich über dem Börsenwert. Die Bewertung von EM.TV sei sehr niedrig. Grund für die Unterbewertung könnte nach wie vor sein, dass ehemalige Bondholder sich von ihren in der Restrukturierung erworbenen Aktien verabschieden würden. Es scheine allerdings, dass der gröbste Druck raus sei. Die Aktie halte sich inzwischen bei Kursen um 2,30 Euro sehr stabil.

Aufgrund der glänzenden Entwicklung des Unternehmens nach der Restrukturierung, dem Management gelang der Turnaround des Jahres, verabschieden sich die Experten von "TradeCentre.de" von ihrer negativen Einschätzung zur Aktie und erachten das EM.TV-Papier nunmehr als kaufenswert.