Die Analystin Oana Floares der Helaba Trust stuft die Aktie der größten Hotelkette Europas Accor (ISIN FR0000120404/ WKN 860206) von "verkaufen" auf "halten" herauf.

Die Konzernerlöse hätten im 2. Quartal 2004 1.845 Mio. Euro betragen, was einer Steigerung gegenüber dem Vorjahr von 5,5% entspreche. Sowohl die Geschäfts- & Freizeit- als auch die Economy-Hotels hätten im abgelaufenen Quartal basisbedingt gut zulegen können. Hingegen hätten die US-Economy-Herbergen währungsbedingt an Boden verloren. Der Geschäftsverlauf in Frankreich sei hinter der Entwicklung in anderen europäischen Ländern zurückgeblieben.

Angesichts der normalisierten Vergleichsbasis sowie der unverändert schwachen Nachfrage auf dem Heimatmarkt dürfte sich die Erlösdynamik im 2. Halbjahr eher abschwächen. Auch für das nächste Geschäftsjahr sähen die Analysten aufgrund des labilen konjunkturellen Umfeldes nur eine moderate Erhöhung der Erlösdynamik, zumal die positiven 2004-Basiseffekte abgebaut sein würden. Auf der Ertragsseite sollten sich die bereits eingeleiteten Sparmaßnahmen weiterhin positiv auswirken, so dass die EBTA-Zielmarke 2004 von 570-590 Mio. Euro übertroffen werden dürfte.

Nach der Kurskorrektur erscheine den Analysten das aktuelle Bewertungsniveau nun angemessen. Daher empfehlen die Analysten der Helaba Trust die Aktie von Accor zu halten.