Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Electrolux-Aktie (ISIN SE0000103814/ WKN 853138) mit "halten".

Das Unternehmen habe kürzlich verkündet, dass die erhöhten Stahlpreise die Ertragsseite in der zweiten Geschäftsjahreshälfte um 1,2 Mrd. schwedische Kronen (SEK) belasten werden. Bereinigt um geringere Materialkosten und Einsparungen dürfte sich hier ein negativer Effekt von rund 500 Mio. SEK ergeben. Dabei solle die Ertragsrechnung 2004 bereits durch Reorganisationsaufwendungen für Werksschließungen und -verlagerungen negativ geprägt werden. Von den gesamten Herstellungskosten von knapp 91 Mrd. SEK (Umsatzanteil 76,3%) im laufenden Geschäftsjahr würden die Stahlpreise derzeit rund 11 Mrd. SEK ausmachen.

Zusätzlich gedrückt würden die Analysten die Erträge in der zweiten Geschäftsjahreshälfte durch die aktuellen Vertragserneuerungen bei den europäischen Stahllieferungen sehen. Die Mehrkosten sollten nur zum Teil durch gezielte Zuliefererauswahl, niedrigere sonstige Rohstoffkosten sowie einen niedrigeren Stahlanteil bei neuen Produkten aufgefangen werden können. Außerdem würden Preiserhöhungen in einzelnen Ländern wie z.B. in den USA, Brasilien und Australien auf dem Programm stehen. Allerdings müssten die Preise in einzelnen Produktkategorien weltweit um 2% bis 3% erhöht werden, um die höheren Kosten kompensieren zu können. Nach Erachten der Analysten seien diese derzeit eher schwierig durchzusetzen.

Unter dem Strich würden die Maßnahmen also kaum ausreichen, die hohen Rohstoffpreise zu kompensieren. Die Analysten würden sich also in ihrer Annahme einer zusätzlichen Belastung der Bruttomarge ab der zweiten Geschäftsjahreshälfte um bis zu 2 Prozent-Punkte bestätigt sehen. Die Prognosen behalte man daher bei. Das aktuelle Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 3 Mrd. SEK dürfte, trotz der zuletzt negativen Nachrichten, den Kurs ein wenig stützen. Die aktuelle Bewertung bewege sich oberhalb des historischen Bewertungsbandes.

Die Analysten von Helaba Trust empfehlen dennoch, mit Blick auf die hohe Dividendenrendite von 4,9%, den Electrolux-Titel weiterhin zu halten.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.