Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bewerten die Constantia Packaging-Aktie (ISIN AT0000943352/ WKN 895703) mit "kaufen".

Constantia Packaging habe im 1. Halbjahr 2004 einen Umsatzrückgang von 2,0% auf 481,9 Mio. Euro verbucht - bereinigt um die im November 2003 veräußerte Petruzalek Gruppe habe der Umsatz um 1,8% gesteigert werden können. Das laufende Geschäftsjahr stehe klar im Zeichen der Kostenoptimierung und dementsprechend sei die EBITDA-Marge um knapp einen Prozentpunkt auf 13,1% angehoben worden. Die ausgewiesenen Abschreibungen von 24,1 Mio. Euro würden außerordentliche Abschreibungen von ca. 1 Mio. Euro beinhalten (EBIT-Marge ohne außerordentliche Abschreibung gleich 7,9%).

Die At-Equity-Konsolidierung der im Mai 2004 erworbenen 25%-Beteiligung am Aluminiumlieferanten AMAG habe zu der erwarteten Verbesserung im Finanzergebnis geführt. Im 2. Quartal seien die Profitabilitätssteigerungen vorwiegend bei den 100% Töchtern Teich und Haendler & Nattermann erzielt worden, weshalb der Minderheitenabzug signifikant unter den Erwartungen ausgefallen sei. In der Folge habe die EPS-Schätzung von 0,86 Euro deutlich übertroffen werden können.

Nach der Vorlage der Halbjahresergebnisse sei man zuversichtlich, dass Constantia Packaging die Gesamtjahresschätzungen zumindest erreichen werde - Umsatz: 966 Mio. Euro, EBIT: 67 Mio. Euro, EPS: 1,65 Euro. Nach der AMAG-Beteiligung mit einem Kaufpreis von 75 Mio. Euro rechne man für dieses Jahr mit keinen weiteren Akquisitionen. Constantia Packaging notiere aktuell mit einem KGV (vor Firmenwertabschreibung) für das Jahr 2004e von 8,9 - das entspreche einem Bewertungsabschlag von über 40% gegenüber dem Peergroup-Median von 15,3.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Constantia Packaging-Aktie mit einem Kursziel von 23,60 Euro je Aktie.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.