Die Experten der "Finanzwoche" sehen in den Aktien der IVG Immobilien AG (ISIN DE0006205701/ WKN 620570) einen interessanten Substanzwert mit der Chance auf Kurssteigerungen.

Die vorgelegten Halbjahreszahlen hätten trotz einer Umsatzausweitung um 1% erwartungsgemäß deutlich unter dem Vorjahresniveau gelegen. Der operative Gewinn (EBIT) habe sich um 24% ermäßigt, der Jahresüberschuß sei um 45% rückläufig gewesen, da Gewinnen aus internationalen Immobiliengroßverkäufen im 1. Halbjahr 2003 in Höhe von 21 Mio. Euro im zurückliegenden Halbjahr lediglich kleinere Verkaufsgewinne in Höhe von 5,3 Mio. Euro entgegengestanden hätten.

Nach eigenen Aussagen liege die IVG mit dem Halbjahresergebnis aber im Plan und erwarte für das Gesamtjahr einen Jahresüberschuß über dem Vorjahreswert von 66 Mio. Euro. Der Optimismus von IVG rühre auch aus deutlichen Erholungsanzeichen der Büroimmobilienmärkte Paris, London und Brüssel her. Unter der Annahme einer künftigen unveränderten Unternehmensfortführung errechne sich derzeit ein Nettovermögenswert von rund 14,40 Euro je Aktie. Gehe man davon aus, werde die Aktie derzeit mit einem Abschlag von rund 30% gehandelt bei nur ca. 5% Bewertungsdiscount im Branchenvergleich, diesen Abschlag halte man bei der "Finanzwoche" für übertrieben hoch.

Daher und wegen der hohen Dividendenrendite (2004e) von rund 3,6% ist die IVG-Aktie für die Analysten der "Finanzwoche" ein interessanter Substanzwert mit der Chance auf Kurssteigerungen.