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Analysen - DAX 100
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11.08.2004
Douglas Holding Call interessant
OC Research
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www.optionsscheinecheck.de
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Die Analysten von OC Research halten einen Call (ISIN DE0004618095/ WKN 461809) der Dresdner Bank auf die Aktien des im MDAX notierten Handelsunternehmens Douglas Holding (ISIN DE0006099005/ WKN 609900) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Die Geschäftsleitung habe am heutigen Morgen Zahlen für die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres 2003/2004 veröffentlicht.
Demnach habe die Gesellschaft in diesem Zeitraum den Umsatz auf bereinigter Basis um 2,7% auf 1,772 Milliarden Euro steigern können. Gleichzeitig habe beim EBITDA ein Rückgang von 4,5 Millionen Euro auf 174,7 Millionen Euro hingenommen werden müssen. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit habe sich von 92,9 Millionen Euro auf 101,6 Millionen Euro verbessert. Der Konzernüberschuss habe hingegen wieder um gut 11% auf 60,1 Millionen Euro verbessert werden können.
In Deutschland hätten die Umsatzerlöse im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum um 0,4% auf 1,24 Milliarden Euro gesteigert werden können. Gleichzeitig sei im Ausland ein Umsatzzuwachs von 8,2% erzielt worden. Dabei habe sich die Anzahl der Fachgeschäfte im Ausland um 37 auf jetzt 490 erhöht.
Im Kernbereich Parfümerien habe der Umsatz um 2,6% auf 1,02 Milliarden Euro gesteigert werden können. Die Parfümeriegeschäfte im Ausland hätten dabei um 8,8% zulegen können. In Deutschland habe allerdings gleichzeitig ein Umsatzrückgang von 6 Millionen Euro auf 621 Millionen Euro hingenommen werden müssen. Damit habe sich die Gesellschaft jedoch besser entwickelt als der Gesamtmarkt. Im Segment Schmuck hätten die Umsatzerlöse um eine Millionen Euro auf 305 Millionen Euro verbessert werden können. Dabei sei der Umsatz von Christ Deutschland sogar um 2,6% gestiegen. Im Bereich Bücher sei ein Zuwachs von 8,4% auf 286 Millionen Euro erzielt worden. Dabei habe der Umsatzzuwachs in Deutschland bei 6,2% auf 197 Millionen Euro gelegen. Im Segment Mode seien die Umsatzerlöse um 4 Millionen Euro auf 95 Millionen Euro gesunken. Im Bereich Süßwaren sei schließlich ein Umsatzzuwachs von 1,3% auf 62 Millionen Euro erzielt worden.
Für das Gesamtjahr 2003/2004 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einem Umsatzanstieg von 2% und einem Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit von 104 bis 108 Millionen Euro. Auf Basis der ordentlichen Neunmonatszahlen erscheine diese Zielvorgabe nach Ansicht der Analysten von OC Research gut erreichbar.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 22,25 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von knapp 870 Millionen Euro. Mit den vorgelegten Zahlen habe sich das Unternehmen einmal mehr besser als der Gesamtmarkt entwickelt und seine ohnehin bereits sehr gute Marktposition in den wichtigsten Kernbereichen weiter ausbauen können. Daher gehe man davon aus, dass die Gesellschaft auch im Zuge einer sich andeutenden Verbesserung der Konsumneigung überproportional profitieren werde. Die größten Wachstumspotentiale sehe man allerdings weiterhin im Ausland.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call der Dresdner Bank auf die Aktien der Douglas Holding für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 15. März 2005 und notiere bei einem Basispreis von 24 Euro derzeit aus dem Geld.
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