Die Analysten von Helaba Trust verleihen der Aktie von Shell (ISIN GB0008034141/ WKN 852278) weiterhin das Rating "übergewichten".

Die Gesellschaft habe Zahlen für das zweite Quartal 2004 veröffentlicht.

Auf den ersten Blick sei das operative Konzernergebnis nach Steuern mit 4,19 Milliarden USD enttäuschend ausgefallen. Hierin seien aber Sonderaufwendungen enthalten. Bereinigt habe der Gewinn allerdings über den Erwartungen der Analysten von Helaba Trust gelegen.

In den einzelnen Bereichen hätten die Zahlen ein gemischtes Bild gezeigt. So sei das bereinigte Ergebnis im Segment Exploration & Produktion trotz robuster Rohstoffnotierungen im Zuge gesunkener Fördermengen, gestiegener Explorationskosten und höherer Steuerzahlungen eher enttäuschend ausgefallen. Hingegen habe das Tankstellen- und Raffineriegeschäft aufgrund des freundlichen Branchenumfeldes und der weltweit gekletterten Raffineriemargen positiv überraschen können.

Ebenso habe das Geschäftsfeld Chemie mit einem Überschuss von 371 Millionen USD überzeugt. Gleichzeitig sei die Entscheidung, sich von der Joint-Venture-Gesellschaft Basell trennen zu wollen, nach Ansicht der Analysten von Helaba Trust zu begrüßen. Die Gewinne des Bereichs Gas & Power hätten mit 350 Millionen USD im Rahmen der Erwartungen gelegen.

Vor dem Hintergrund der vereinbarten Strafzahlungen in Höhe von 120 Millionen USD, die im Zusammenhang mit der Korrektur des Ausweises der Ölreserven stehen würden, habe der bereinigte Konzerngewinn nur unterproportional um 33% auf 4,14 Milliarden USD gesteigert werden können. Dies entspreche im Zuge der Pfund-Aufwertung einem Gewinn je Aktie von 9,6 GBp.

Die insgesamt auf operativer Seite guten Q2-Zahlen würden aber einen Wehrmutstropfen hinterlassen. So habe die Gesellschaft angekündigt, dass im laufenden Jahr lediglich 60-80% der Produktion durch neu erschlossene Reserven aufgefüllt würden. Vor dem Hintergrund neu anlaufender Ölprojekte hätten die Analysten von Helaba Trust mit einem Verhältnis von über 100% gerechnet.

Ebenso sei der Ausblick auf das Produktionswachstum im Fördergeschäft reduziert worden. So rechne die Gruppe in 2004 mit einem Rückgang der Förderung auf ca. 3,7 bis 3,8 Millionen Fass/Tag. Für die beiden Folgejahre werde die Produktion abhängig von der Öl- und Gaspreisentwicklung vermutlich weiter auf 3,5 bis 3,8 Millionen Fass/Tag abnehmen.

Kurzfristig könne die Revision der Produktionspläne für Druck auf die Aktie sorgen. Andererseits würden die derzeit steigenden Brentnotierungen und der Bewertungsabschlag im Branchenvergleich die Kursentwicklung wahrscheinlich stützen.

Die Analysten von Helaba Trust verleihen der Aktie von Shell weiterhin das Rating "übergewichten".

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.