Die Analysten der Erste Bank bewerten die Wolford-Aktie (ISIN AT0000834007/ WKN 893975) mit "akkumulieren".

Das operative Ergebnis 2003/04 habe mit 2,63 Mio. Euro leicht unter den Erwartungen von 2,84 Mio. Euro gelegen. Der Jahresüberschuss sei mit 860.000 Euro - trotz des geringen Umsatzniveaus von 119,2 Mio. Euro - positiv gewesen, wodurch bestätigt werde, dass die Restrukturierungsmaßnahmen der letzten beiden Jahre nachhaltig zum Unternehmenserfolg beitragen würden. Die Aufwandsstruktur 2003/04 weiche etwas von den Schätzungen ab. Während die Materialaufwendungen leicht höher ausgefallen seien, hätten die sonstigen operativen Aufwendungen "schlanker" gehalten werden können.

Das wirtschaftliche Umfeld stelle weiterhin eine Herausforderung dar. Das langsame Wirtschaftswachstum in Europa mit der verbundenen Konsumzurückhaltung und der anhaltend schwache US-Dollar könnten sich dämpfend auf die Umsätze von Wolford 2004/05 auswirken. Zudem werde sehr strukturiert an der Beseitigung von internen Schwachstellen gearbeitet (neue Führungskräfte, Distributionsanalysen), wobei auch diese internen Veränderungen kurzfristig zu einer Belastung für die Umsätze werden könnten.

Die Ankurbelung der Umsätze erfordere jedenfalls etwas mehr Zeit als Kostensenkungsmaßnahmen, die recht rasch umsetzbar seien. Man habe daher die Umsatz- und Gewinnschätzungen reduziert. Ein Umsatzwachstum von rund 6% pro Jahr wäre ausreichend, um mittelfristig eine zweistellige EBIT-Marge zu erzielen, jedoch noch nicht 2005/06 sondern eher 2006/07. Sollte jedoch eine Kooperation (z. B. im Kontraktbereich) realisiert werden, könnte dieses Ziel schon 2005/06 erreichbar sein.

Das Management habe für 2004/05 keine Umsatzziele quantifiziert, man glaube jedoch, dass gerade eine präzisere Guidance notwendig wäre, um das Investorenvertrauen zu stärken. Bei der Bilanzpressekonferenz sei eine Kooperation mit dem italienischen Designer Emilio Pucci bekannt gegeben worden. Das Ertrags- und Cashflow Potenzial der kommenden Jahre mache Wolford unverändert zu einem interessanten Investment.

Die Analysten der Erste Bank denken, dass die Wolford-Aktie gute Unterstützung von der 90-Tages-Durchschnittslinie bei 23,3 Euro bekommt und bestätigen ihre "akkumulieren"-Empfehlung mit einem Kursziel von 28 Euro.