Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von Electrolux (ISIN SE0000103814/ WKN 853138) weiterhin mit "übergewichten" ein.

Im zweiten Quartal 2004 seien die Erlöse um 4% im Vergleich zum Vorjahr auf 31.950 Mio. SEK zurückgegangen. Dabei hätten Währungseffekte mit rund -3% zu Buche geschlagen. Darunter habe, trotz der gestiegenen Anzahl verkaufter Geräte (+2%), v.a. der Bereich Consumer Durables im nordamerikanischen Raum (-9%) gelitten. In Europa habe sich die Nachfrage hingegen in erster Linie im osteuropäischen Raum (+5%, davon Staubsauger: +10%) als unverändert dynamisch erwiesen.

Die weiterhin gedrückte Kauflust auf den Hauptmärkten Großbritannien sowie Deutschland (-1% bzw. -3%) habe allerdings per Saldo nicht ausgeglichen werden können. Die Bruttomarge sei auf 25% geklettert (Vorjahr: 24,7%). Das EBIT sei jedoch aufgrund von Reorganisationsaufwendungen von 979 Mio. SEK im Zusammenhang mit der Verlagerung einer schwedischen Staubsaugerfabrik (167 Mio. SEK) sowie mit der Beilegung eines US-Rechtsstreits (239 Mio. SEK) auf 1.759 (VJ: 2.409) Mio. SEK gesunken. Der Nettogewinn habe sich auf 1.211 (VJ: 1.611) Mio. SEK belaufen.

Man erwarte per Saldo für das Geschäftsjahr 2004 einen erneuten Umsatzrückgang. Das operative Ergebnis 2004 solle rund 10% geringer als im letzten Jahr ausfallen. Momentan werde ein Aktienrückkaufprogramm von 3 (VJ: 1,69) Mrd. SEK durchgeführt, das den Kursverlauf stützen dürfte. Daneben biete die Bewertung sowohl im historischen Kontext (durchschnittliches KGV in den letzten 10 Jahren: 10,4; KGV 2005e: 8,4) als auch gegenüber den Wettbewerbern (Abschlag KGV 2005e: 13%) noch Aufwärtspotenzial.

Die Analysten von Helaba Trust empfehlen, nicht zuletzt mit Blick auf die hohe Dividendenrendite, weiterhin eine Übergewichtung der Electrolux-Aktie.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.