Die Analysten von Independent Research empfehlen weiterhin, die Aktien der DEUTZ AG (ISIN DE0006305006/ WKN 630500) zu halten.

Das Unternehmen habe eine Wandelanleihe mit einer Laufzeit von fünf Jahren angekündigt.

Die Bezugsfrist der Wandelanleihe laufe vom 5. bis zum 19. Juli. Das Bookbuilding sei auf den 15. Juli terminiert worden. Die Veröffentlichung des Bezugspreises und der Verzinsung sei für den 16. Juli vorgesehen.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr habe der Konzern den Umsatz um 1% auf 1,17 Milliarden Euro gesteigert. Der operative Gewinn habe sich auf 44 Millionen Euro erhöht. Der Jahresüberschuss sei auf 6 Millionen Euro gestiegen. Die Schulden seien im Jahresverlauf um 26% auf 224,2 Millionen Euro gesunken. Zudem sei das über drei Jahre laufende Sanierungsprogramm abgeschlossen worden.

Im ersten Quartal habe bei einem fast konstanten Umsatz das operative Ergebnis auf 5,7 Millionen Euro gesteigert werden können. Der Verlust beim Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit habe sich auf 1,9 Millionen Euro verringert. Nach Steuern sei ein Verlust von 2,6 Millionen Euro angefallen.

Nach Ansicht der Analysten von Independent Research sei die Platzierung einer Wandelanleihe zur Verbesserung der Kapitalstruktur/Umschuldung sinnvoll, da die aktuellen Kapitalkosten zur Schuldenfinanzierung mit 12% sehr teuer erscheinen würden. Eine Platzierung einer Wandelanleihe, die ein Wandlungsrecht auf rund 19,8 Millionen Aktien beinhalte, habe aber eine deutliche Verwässerung des Ergebnisses zur Folge.

Man habe die Gewinnschätzungen geringfügig gesenkt. Wenn man eine vollkommene Ausübung aller Wandlungsrechte unterstelle, würde das verwässerte EPS 2004e sogar auf 0,12 Euro sinken. Für 2005 ergebe sich in diesem Fall ein geschätztes EPS von 0,16 Euro. Man sei von dem langfristigen Erfolg des erreichten operativen Turnarounds überzeugt. Allerdings erscheine die Bewertung ambitioniert. Sofern die Durchführung der Kapitalmaßnahme gelinge, rechne man mittelfristig mit keinem weiteren Druck auf der Aktie. Kurzfristig sei aber mit Kursrückgängen zu rechnen.

Die Analysten von Independent Research empfehlen weiterhin, die Aktien der DEUTZ AG zu halten.