Die Analysten der Weberbank stufen die Aktie von Hennes & Mauritz (ISIN SE0000106270/ WKN 872318) mit "halten" ein.

Hennes & Mauritz (H & M) sei die größte Bekleidungskette der Welt und mit 900 Filialen in 18 Ländern vertreten. Das 1947 gegründete Unternehmen verkaufe gut 400 Mio. Artikel im Jahr und beschäftige weltweit etwa 30.000 Mitarbeiter. Für die Produktion arbeite H & M mit etwa 900 Herstellern in Europa und Asien zusammen. Dabei würden alle Filialen selbst betrieben, anstatt Franchise-Lizenzen zu vergeben.

Im Ende Februar beendeten Quartal sei der Umsatz um 9% auf 11,8 Mrd. SKR gewachsen. Der Vorsteuergewinn sei um knapp 6% auf 1,8 Mrd. SKR gestiegen. Im vergangenen Fiskaljahr (per 30.11.2003) habe H & M trotz eines schwachen Schlussquartals neue Umsatz- und Gewinnrekorde erwirtschaftet. Wachstum habe das Unternehmen primär in den neu erschlossenen Gebieten wie Polen, Portugal und Tschechien erwirtschaftet. Neu auf der Landkarte dieses Jahr seien Kanada und Slowenien.

Im laufenden Geschäftsjahr sollten 140 weitere Läden eröffnet werden. Wichtigster Markt sei Deutschland mit 239 Geschäften, die im Vorjahr 4,7 Mrd. SKR. umgesetzt hätten. Das hohe Expansionstempo von jährlich 15% mehr Läden solle aufrecht erhalten werden, so dass im laufenden Jahr noch die 1.000ste Verkaufsstätte weltweit eröffnen könnte.

Der fünftgrößte Textilhändler in Deutschland plane hierzulande die Eröffnung von 30 neuen Filialen in diesem Jahr, zu denen auch zehn Häuser gehören würden, die im Sommer von der US-Modekette GAP übernommen würden.

Die Expansion in neue Märkte gehe zu Lasten der Margen, die mit deutlich über 50% aber immer noch im Branchenvergleich bemerkenswert hoch seien. H & M profitiere von einem schwachen US-Dollar, da mehr als 50% der Einkünfte in Dollar anfallen würden, während über die Hälfte des Umsatzes im Euroraum erzielt werde.

Man schätze trotz des im Branchenvergleich hohen KGVs die Wachstumsaussichten von H & M positiv ein. Nach der jüngsten Börsenkorrektur sei der Wert wieder unter die wichtige 20-Euro-Marke gefallen.

Die Analysten der Weberbank warten die weitere Entwicklung ab und stellen die Aktie von Hennes & Mauritz mit einem Stop-loss-Kurs von 18 Euro auf "halten".

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.