Die Analysten von Helaba Trust nehmen für die Compass Group-Aktie (ISIN GB0005331532/ WKN 602342) ein Downgrade von "neutral" auf "untergewichten" vor.

Der Umsatz habe im abgelaufenen Halbjahr um +7% gegenüber dem Vorjahr auf 5.844 Mio. GBP erhöht werden können. Auf operativer Ebene habe die Marge, bedingt durch die regionale Reorganisation der Fertigungsabläufe insbesondere im nordamerikanischen Raum, um 3,5% (Vorjahr: 2,3%) zugelegt. Das EBIT habe bei 207 (124) Mio. GBP gelegen. Zudem habe der Nettogewinn überproportional auf 53 (Vorjahr ohne Sondereffekte: 3) Mio. GBP gesteigert werden können.

Trotz des unverändert soliden Outsourcing-Trends sei angesichts der verhaltenen konjunkturellen Entwicklung in Europa sowie den USA kurzfristig keine nennenswerte Marktbelebung zu erwarten. Die stabile Kundenbasis sowie die führende Marktstellung der Gesellschaft würden aber weiterhin ein solides Fundament bilden. Auch vor dem Hintergrund möglicher Akquisitionen kleinerer Wettbewerber halte man das Ziel einer Erlössteigerung um 7% gegenüber dem Vorjahr unverändert für realistisch. Allerdings dürfte die Zielerreichung bereits im aktuellen Kurs enthalten sein.

Das im Branchenvergleich überdurchschnittliche Erlöswachstum (Median: +5,1%) sehe man in den aktuellen Bewertungsaufschlägen gegenüber vergleichbaren Gesellschaften ebenfalls mehr als hinreichend eingepreist. So bewege sich das KGV 2004/05e mit 25,7 deutlich über dem Median der Peer-Group (17,4).

Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie der Compass Group daher von "neutral" auf "untergewichten" herunter.