Die Analysten von AC Research erhöhen ihr Rating für die Aktien des im SDAX notierten Medienunternehmen EM.TV & Merchandising (ISIN DE0009147207/ WKN 914720) von vorher "meiden" auf jetzt "halten".

Die Geschäftsleitung habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2004 veröffentlicht.

Demnach habe die Gesellschaft in diesem Zeitraum einen Umsatzrückgang von 67,5 Millionen Euro auf nunmehr 47,6 Millionen Euro hinnehmen müssen. Hiervon seien 44,1 Millionen Euro auf das noch relativ neue Segment Sport entfallen. Das EBITDA habe gleichzeitig um 7,2 Millionen Euro auf nunmehr deutlich positive 2,8 Millionen Euro verbessert werden können. Der EBIT-Verlust habe von 18 Millionen Euro im ersten Quartal 2003 auf nunmehr 0,3 Millionen Euro verringert werden können. Aufgrund eines einmaligen Gewinns in Höhe von 94,4 Millionen Euro aus der Restrukturierung der Wandelanleihe habe das Unternehmen im abgelaufenen ersten Quartal einen Vorsteuergewinn von 94,5 Millionen Euro erwirtschaftet. Nach Steuern sei schließlich ein Gewinn von 93,5 Millionen Euro erwirtschaftet worden. Bereinigt um den einmaligen Restrukturierungsgewinn habe das Nachsteuerergebnis auf –0,9 Millionen Euro verbessert werden können.

Für das Gesamtjahr rechne die Konzernleitung weiterhin mit positiven Segmentergebnissen in den Sparten Unterhaltung und Sport. Auf Konzernebene solle auch bereinigt um den einmaligen Ertrag des ersten Quartals ein positives Ergebnis erwirtschaftet werden.

Die veröffentlichten Zahlen hätten über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. So habe die Gesellschaft massive Erfolge bei der Restrukturierung des operativen Geschäftes erzielen können und sei nunmehr auch im weiterhin schwachen Marktumfeld in der Lage, annähernd profitabel zu arbeiten. Insgesamt erscheine das Ziel des Managements der Gesellschaft daher darstellbar.

Beim derzeitigen Aktienkurs von 2,30 Euro erscheine das Unternehmen daher nicht mehr zu hoch bewertet. Insgesamt rechne man nunmehr bereinigt um den einmaligen Restrukturierungsertrag des ersten Quartals im Gesamtjahr 2004 mit einem nahezu ausgeglichenen Nachsteuerergebnis. Allerdings sei die Aktie aufgrund des nach wie vor sehr schwachen Marktumfeldes nur für spekulative Investoren interessant.

Die Analysten von AC Research erhöhen ihr Rating für die Aktien von EM.TV von vorher "meiden" auf jetzt "halten".