Die Analysten der Stadtsparkasse Köln stufen die Aktie von Generali (ISIN IT0000062072/ WKN 850312) weiterhin mit "Marketperformer" ein.

In den ersten drei Monaten 2004 habe Generali einen gegenüber der entsprechenden Vorjahresperiode um 83% auf 313 Mio. Euro gestiegenen Nettogewinn erzielt. Die Prämieneinnahmen hätten sich binnen Jahresfrist um 19,3% auf 15,18 Mrd. Euro erhöht. Mit einem Plus von 31,7% auf 9,13 Mrd. Euro habe das Lebengeschäft hervor gestochen, hier habe ein dynamisches Neugeschäft mit einem Zuwachs von 44,5% auf 5,08 Mrd. Euro verbucht werden können. Das technische Spartenergebnis sei um 30 Mio. Euro auf 290 Mio. Euro geklettert. Im Schaden- und Unfallbereich seien die Prämieneinnahmen um 4,5% auf 6,05 Mrd. Euro gestiegen, das technische Ergebnis habe hier von -133 auf -106 Mio. Euro verbessert werden können, so dass sich auf Konzernebene ein Wert von 184 Mio. Euro ergebe (+45%).

Die das Verhältnis von Schaden und Kosten zu Prämienaufkommen ausdrückende Combined Ratio habe binnen Jahresfrist um 1,3%-Punkte auf 96,5% gesenkt werden können. Auch das Finanzergebnis habe deutliche Verbesserungen aufgewiesen. Infolge vergleichsweise geringer Abschreibungen auf den Wertpapierbestand habe hier ein Plus von 58% auf 2,62 Mrd. Euro verzeichnet werden könne. Generali richte den Fokus bei einer Aktienquote von 8,2% nach wie vor vorrangig auf festverzinsliche Staats- und Unternehmensanleihen mit hoher Bonität. Ausblickend auf das laufende Geschäftsjahr 2004 prognostiziere Generali einen Nettogewinn von 1,2 Mrd. Euro. Für die Combined Ratio werde auf Jahressicht ein Wert von 102,1% angepeilt.

Getragen von einer Verbesserung des technischen Ergebnisses und des Kapitalanlageergebnisses habe Generali auf der Ergebnisseite deutliche Zuwächse verbuchen können. Äußerst dynamisch habe sich vor allem das Lebengeschäft mit einem deutlichen Prämienanstieg entwickelt. Die Erfüllung des Strategieplans komme schneller voran als ursprünglich erwartet. Im Branchenvergleich sei die Aktie jedoch bereits relativ hoch bewertet.

Vor diesem Hintergrund bestätigen die Analysten der Stadtsparkasse Köln ihre "Marketperformer"-Einschätzung für die Aktie von Generali.