Die Experten vom "Performaxx-Anlegerbrief" sehen bei der Aktie von Holcim (ISIN CH0012214059/ WKN 869898) ein Kursziel von 48 Euro.

Das erste Quartal sei wie angedeutet abermals recht ordentlich verlaufen. Die Erlöse seien um 12% auf 2,76 Mrd. CHF gewachsen, was gut 5% über den Prognosen des Marktes gelegen habe. Auch das Betriebsergebnis habe mit 375 Mio. CHF über dem Konsens gelegen, der nur eine Steigerung auf 325 Mio. CHF prognostiziert habe. Dies sei ein Plus gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 30% gewesen. Es seien genau die schwachen Ergebnisse der näheren Vergangenheit gewesen, die die Kostenmaßnahmen auf den Plan gerufen hätten. Vorstandschef Markus Akermann habe für das Gesamtjahr eine Umsatz- und Gewinnsteigerung um 8% als Richtschnur ausgegeben. Angesichts des ersten Quartals sowie der schon angedeuteten Perspektiven für Holcim sollte das mehr als machbar sein.

Das Geschäft von Holcim sei zyklisch, daran sollte man keinen Zweifel lassen. Nicht nur hänge es von der Baunachfrage ab, sondern auch von einer ganz wesentlichen anderen Komponente, auf die das Unternehmen überhaupt keinen Einfluss nehmen könne: das Klima. So hinke der Vergleich mit dem ersten Quartal 2003 deshalb, weil damalig schlechte Witterungsverhältnisse die Bauindustrie in eine Warteschleife geschickt hätten. Nun sei nicht überall gleichzeitig schlechtes Wetter auf der Erde, so dass sich gewisse Effekte schlichtweg nivellieren würden. Wenn jedoch in Hauptabsatzregionen zuviel oder zulange Regen oder Schnee fallen würden und die Bauindustrie lahm lege, dann könne Holcim daran rein gar nichts ändern.

Weitere Punkte gebe es zu beachten. So habe Holcim Rückstellungen bilden müssen, da mögliche Kartellstrafen gedroht hätten, die sich Schätzungen zufolge auf über 100 Mio. CHF summieren würden. Auch dies sei ein Problem der Zementindustrie. Des weiteren komme es zu einer Gewinnverwässerung im laufenden Jahr, da die Übernahme der mexikanischen Apasco durch eine Kapitalerhöhung über 1,5 Mrd. CHF finanziert werde. Die mexikanische Tochtergesellschaft scheine es wert zu sein: Zuvor sei Holcim nur Teilhaber gewesen, aber der Konzern arbeite so profitabel, dass die Schweizer sich alle Anteile aneignen würden.

Man gehe davon aus, dass die dargestellten positiven Faktoren bei Holcim überwiegen würden und die Schweizer angesichts ihrer weltweiten Marktstellung auch künftig mit soliden Wachstumsraten aufwarten könnten. Der Bauboom in Asien sowie Indien und weiteren Schwellenländern dürfte dies garantieren. Eine Umsatzsteigerung von 10% in diesem und auch im nächsten Jahr halte man für realistisch. Das niedrige zweistellige Kurs-Gewinn-Verhältnis sei angemessen. Das erwartete KGV für 2005 ermäßige sich nach Informationen der Experten zufolge auf 11 bis 12. Bei der Aktie sei die seit Ende 2002 laufende Aufwärtsbewegung zu erkennen. Dieser Aufwärtstrend sei intakt, obgleich der jüngste Kursrücksetzer bedrohlich aussehe und die Papiere 15% unter ihr 52-Wochenhoch von 45 Euro fallen gelassen habe.

Als Kursziel auf Jahressicht sehen die Experten vom "Performaxx-Anlegerbrief" 48 Euro, was vom jetzigen Kurs aus ein Potenzial für die Holcim-Aktie von über 20% entspräche.