Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Aktie von Swatch (ISIN CH0012255151/ WKN 865126) weiterhin mit "übergewichten" ein.

Swatch habe sich an der gestrigen Analystenkonferenz sehr positiv für 2004 geäußert. CEO Hayek habe jedoch nicht zu euphorisch zu sein versucht, um die Markterwartungen nicht zu stark anzuheizen. Die Uhrenexportstatistik (Uhren +7,9%) sei im Fertiguhrengeschäft im 1. Q. geschlagen worden und im April habe sich der positive Trend fortgesetzt. Zum 1. Mal seit langem sei der Währungseffekt nach 4 Monate sogar leicht positiv gewesen (ZKB: 2004 neu 0%).

Die über 8% Wachstum im Fertiguhrengeschäft im Q1 dürften nicht für den Gesamtkonzern genommen werden, da der Uhrwerkebereich noch rückläufig gewesen sei. Man gehe für den Gesamtkonzern von einem Wachstum von 6% für das Q1 aus, was angesichts der starken Vorjahresbasis (Q1 03 organ. Wachstum von 6 bis 7%) sehr erfreulich sei. Da das Q2 03 um 10% eingebrochen sei, werde das 1. Hj. 04 sehr stark ausfallen. Die Analysten hätten ihre Gewinnschätzungen um 3% nach oben angepasst dank des besser als erwarteten Wachstums im Fertiguhrengeschäfts.

Swatch sei mit einem Kursanstieg von 17% seit Anfang Jahr der zweitbeste Titel im SMI (SMI +6%). Mit einem KGV 04(S) von 17,7x betrage der Bewertungsabschlag vs. dem SPI 2%, was etwas über dem historischen Durchschnitt von 10% liege. Innerhalb des Luxusgütersektors gebe man Richemont wegen der attraktiveren Bewertung und dem größeren Gewinnüberraschungspotenzial 2004/2005 einen leichten Vorzug. Vor dem Hintergrund des guten Gewinnmomentums traue man Swatch jedoch auf Jahressicht vs. dem SPI ebenfalls eine überdurchschnittliche Kursentwicklung zu und erachte deshalb kurzfristige Kursschwächen als Kaufgelegenheiten.

Daher empfehlen die Analysten der Zürcher Kantonalbank die Aktie von Swatch überzugewichten.