Jens Schott, Analyst der ING BHF-BANK, stuft die Aktie von BSkyB (ISIN GB0001411924/ WKN 893517) mit "outperform" ein.

Die Analysten würden nach einer im bisherigen Jahresverlauf schwachen Performance der BSkyB-Aktie eine Kaufgelegenheit sehen und den Wert aus diesem Grund in ihr Modellportfolios aufnehmen. Auslöser für die in den letzten Wochen schwache Aktienkursperformance seien Gerüchte über ein geringes Kundenwachstum des Unternehmens im dritten Quartal gewesen.

BSkyB habe die Analysten in einem Investorengespräch bestätigt, dass das dritte Quartal üblicherweise ein saisonal schwaches Quartal sei. BSkyB habe im dritten Quartal Marketingausgaben zurückgefahren, um die Effektivität der hohen Werbeaufwendungen aus dem Vorquartal zu überprüfen. Trotz des saisonal schwach erwarteten dritten Quartals habe sich das Unternehmen aber optimistisch gegeben, das Ziel von 8 Mio. Pay-TV-Kunden Ende 2005 zu erreichen (Ende 2003 7,015 Mio.). Dies sei Ausweis der Zuversicht des Unternehmens in den anhaltenden Erfolg von Pay-TV in Großbritannien.

Bezüglich der längerfristigen Wachstumsaussichten habe sich das Unternehmen ebenfalls optimistisch gegeben. Es bestünden strukturelle Wachstumspotenziale, insbesondere aufgrund der von der Regierung für 2010 geplanten Abschaltung der analogen TV-Übertragung. Zu diesem Datum würden sehr viele UK-Haushalte vor der Wahl stehen, welchen digitalen TV-Betreiber sie nutzen wollten. 10 Millionen Haushalte würden dann einen Pay-TV-Anbieter wählen, so dass die Penetration des Marktes mit Pay-TV laut BSkyB von 43% (2003) auf 80% (2010-2014) ansteigen könnte.

BSkyB habe am 11. Februar Zahlen zum ersten Halbjahr gemeldet (Geschäftsjahr ende am 30.06.), die wie erwartet gut ausgefallen seien. Das Unternehmen habe den Umsatz um 17% auf 1,77 Mrd. GBP (erw. 1,74 Mrd. GBP) gesteigert und das Ergebnis vor Steuern um 145% auf 236 Mio. GBP verbessert (erw. 239 Mio. GBP). Das Ergebnis pro Aktie sei um 65% auf 8,4 Pence gesteigert worden. Ein weiterhin positiver Trend zeige sich bei den wichtigen Erfolgskennzahlen des Unternehmens.

Die Kundenzahl habe im abgelaufenen Quartal um 193.000 auf 7,2 Mio. gesteigert werden können, die Kündigungsquote habe bei relativ niedrigen 9,4% verharrt und die Durchschnittsumsätze seien auf das Jahr gerechnet um 5% auf 369 GBP gestiegen. Auch bei den Premium-Angeboten sei BSkyB erfolgreich. "Sky+" zähle mittlerweile 250.000 Kunden (+129.000 im Quartalsvergleich). Die BSkyB-Aktie weise bei einem erwarteten EPS-Wachstum von 74% im Jahr 2004 und 49% im Jahr 2005 ein KGV von nur 18,3 für 2005 auf. Dies liege unterhalb der Vergleichswerte für europäische TV-Unternehmen, die gleichzeitig ein deutlich geringeres Gewinnwachstum aufweisen würden.

Die Analysten der ING BHF-BANK halten die BSkyB-Aktie auf dem aktuellen Niveau für unterbewertet, raten zum Kauf und stufen sie mit "outperform" ein.