Roland Könen, Analyst des Bankhauses Lampe, bewertet die Koenig & Bauer-Aktie (ISIN DE0007193500/ WKN 719350) mit "halten".

Insgesamt hätten die berichteten Zahlen im Rahmen der Prognosen gelegen, wobei die Daten für die Auftragseingänge positiv überrascht hätten und auch dafür sorgen sollten, dass trotz des Wettbewerbs- und Preisdrucks und dem schwachem Werbemarkt in 2004 die Rückkehr in die Gewinnzone erreicht werde. Man sehe zwar, dass es für den Konzern Aufhellungstendenzen am konjunkturellen Himmel gebe, die sich auch in einer steigenden Investitionsneigung bemerkbar machen würden. Die Gewinnmargen aus 2001 und 2002 (EBIT-Marge: 4,5% bzw. 3,4%) sollten jedoch noch nicht wieder erreicht werden können, da die generierten Aufträge zur Zeit deutlich unter gesunkenen Marktpreisen gelitten hätten.

In der Gewinnerwartung für die kommenden Jahre komme insgesamt jedoch zum Ausdruck, dass die im Mai stattfindende drupa für die Branche und damit auch für Koenig & Bauer leichte positive Impulse setzen könne. Die Bewertungsmodelle würden im aktuellen Kapitalmarktumfeld einen fairen Wert je Aktie in einer Range zwischen 15 Euro und 22 Euro zeigen, so dass man das Kursziel für den Wert mit 19,00 Euro bestätige. Man sehe auf der einen Seite, dass die Entwicklung bei der Gesellschaft in den letzten Monaten im Vergleich zum Vorjahr sehr positiv verlaufen sei.

Auf der anderen Seite sei in Folge der anhaltenden Kostenorientierung der Unternehmen noch kein deutlicher Aufschwung seitens der werbetreibenden Industrie, die als der Haupttreiber der Druckindustrie anzusehen sei, zu sehen. Man gehe daher davon aus, dass die Börse mögliche positive Nachrichten bereits heute im Kurs vorweggenommen hat, so dass es in den kommenden Monaten trotz drupa nicht zu einer deutlichen Verbesserung des Sentiments kommen sollte.

Insgesamt behalten die Analysten des Bankhauses Lampe ihre Einschätzung zu Koenig & Bauer mit "halten" bei.