Die Analysten der Erste Bank bewerten die RHI-Aktie (ISIN AT0000676903/ WKN 874182) mit "akkumulieren".

Der Feuerfestkonzern habe mit sehr guten vorläufigen Ergebniszahlen für das Geschäftsjahr 2003 überrascht. Der vorläufige Umsatz für das Geschäftsjahr 2003 habe sich auf 1.233 Mio. Euro belaufen, was einen Rückgang von 9% gegenüber dem Vorjahr bedeutet habe. Der wesentliche Grund für diesen Rückgang sei der Verkauf der Engineering Sparte Mitte 2002 und die Veräußerung des Bereichs Isolieren in 2003 gewesen. Vom Konzernumsatz seien rund 85% auf den Bereich Feuerfest entfallen, der vom schwachen US Dollar belastet worden sei.

Auf der Ergebnisseite habe RHI deutlich zulegen können. Das EBIT in 2003 sei laut vorläufigen Zahlen um 3,7% auf 122 Mio. Euro und der Jahresüberschuss auf 73 Mio. Euro nach 47 Mio. Euro im Geschäftsjahr 2002 gestiegen. Die spürbare Verbesserung bei den Ergebnissen sei auf die gesteigerten EBIT-Margen im operativen Bereich sowie ein wesentlich verbessertes Finanzergebnis (aufgrund eines steuerfreien Verkaufs einer Beteiligung) und einer merklich niedrigere Steuerrate zurückzuführen.

Keine Neuigkeiten gebe es bei den laufenden Chapter 11 Verfahren in den USA. RHI hoffe weiterhin auf einen positiven Abschluss im laufenden Geschäftsjahr 2004. Aktuell zeige sich beim Auftragseingang für das laufende Geschäftsjahr 2004 eine positive Entwicklung und man gehe von einer weiterhin guten Geschäftsentwicklung trotz der steigenden Preise auf der Einkaufsseite aus. Aufgrund der Optimierung bei der Gruppenbesteuerung sei ab dem Jahr 2003 von einer niedrigeren Konzernsteuerrate auszugehen. Die Analysten der Erste Bank heben deshalb ihre Schätzungen für das Geschäftsjahr 2004 von 2,51 auf 3,04 Euro und für das Geschäftsjahr 2005 von 2,74 auf 3,12 Euro je Aktie an.

Angesichts der erwarteten weiterhin guten Geschäftsentwicklung, des kontinuierlichen Schuldenabbaus und der konsequenten Expansionsstrategie in neue Wachstumsmärkte sehen die Analysten der Erste Bank auf Sicht von sechs Monaten für RHI ein Kursziel von 19,50 Euro je Aktie und heben ihre Empfehlung von "halten" auf "akkumulieren" an.