Die Experten von "neue märkte" stufen die Aktie von PC-Ware (ISIN DE0006910904/ WKN 691090) mit "hold" ein.

Die PC-Ware Information Technologies AG zähle zu den führenden IT-Dienstleistern in Europa und biete ihren Kunden ein breites Leistungsspektrum von der Lizenzierung von Standardsoftware und Softwaremanagement über Systemsupport bis zur kompletten Systemhausleistung an. In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2003/04 sei der Konzernumsatz im Vergleich zum selben Vorjahreszeitraum um 18% auf 312 Mio. Euro rückläufig gewesen. Erhebliche Umsatzeinbrüche hätten die Tochtergesellschaften in Frankreich von 37% von 14,9 auf 9,4 Mio. Euro und Österreich mit 50% von 6,2 auf 3,1 Mio. Euro verzeichnet.

Auf der anderen Seite habe die Mitarbeiteranzahl auf 607 zugelegt, was die Personalaufwendungen auf das Höchstniveau von 22,5 Mio. Euro (+23%) habe hochschnellen lassen. Hauptgrund: Vor wenigen Monaten habe PC-Ware damit begonnen, personalintensive, lokale Vertriebsstrukturen aufzubauen. Der Jahresüberschuss sei von 4,57 auf 0,95 Mio. Euro eingebrochen. Die umsatzstärkste Sparte Business Unit, der Lizenzierung von Standardsoftware, sei um 23% auf 343 Mio. Euro rückläufig gewesen.

Wesentlich besser sei die Umsatzentwicklung mit Software anderer Hersteller als Microsoft verlaufen. Ihr Anteil habe um über 25% am gesamten Lizenzumsatz zugelegt. Die neue Finanztochter PC-Ware Financial Service habe erste Verträge schließen können. Bei der Tochtergesellschaft gehe es um die Vermittlung von Finanzdienstleistungen wie IT-Leasing, Factoring, Mietkauf oder die Vermittlung von Versicherungen. PC-Ware setze große Hoffnungen auf die strategische Zusammenarbeit mit dem kanadischen IT-Dienstleister Softchoice Inc., welche im Januar bekannt gegeben worden sei. Gemeinsames Ziel sei es, Auswahl, Beschaffung, Verwaltung und vor allem Betreuung der Software-Basis von international agierenden Grosskunden zu vereinfachen.

Aus Margengründen fahre PC-Ware die Lizenzumsätze mit Microsoft Schritt für Schritt zurück. Im neuen Geschäftsfeld "Software Asset Management", und in der neuen Finanztochter müsse sich erst noch zeigen, inwieweit hier Erträge erwirtschaftet werden können. Sollten sich bei der personalkostenintensiven Geschäftsstrategie die Umsätze nicht spürbar verbessern, liege es nahe, dass das Unternehmen in die Verlustzone geraten könnte. Die Experten würden trotz des Kursrückgangs das Papier weiterhin nicht zum Kauf empfehlen.

Die Experten von "neue märkte" bewerten die Aktie von PC-Ware mit "hold".