Alexander Plenk, Analyst der Bankgesellschaft Berlin, bewertet die DAB bank-Aktie (ISIN DE0005072300/ WKN 507230) mit "reduce".

Wegen der Weihnachtszeit erwarte man im 4. Quartal 03 ein Sinken der Trades/Kunde gegenüber dem 3. Quartal. Der Provisionsüberschuss werde daher um 1,4 Mio. Euro zurückgehen, was den Großteil der Differenz zwischen dem Vorsteuerergebnis im 4. und 3. Quartal (-2.2 Mio. Euro) erkläre. Der restliche Rückgang basiere auf kleineren Änderungen in anderen GuV-Bestandteilen.

Der Fokus sollte eher auf dem Ausblick des Vorstands für 2004 liegen. Bei verbessertem Marktumfeld könnte die DAB bank einen starken GjA-Anstieg erreichen, was das positive Sentiment nähre. Die erste Dividendenzahlung wäre dann möglich.

DABs Turnaround-Story gefalle. Bei einem Blick auf Bewertungsmaßstäbe falle es allerdings schwer, für die Aktie bullish zu werden: KGV 2004 bei 41,5, PBV 5,7 - europäischer Bankenrekord und im Vergleich zu 15% Netto-ROE sie dies viel zu hoch.

Die Empfehlung der Analysten der Bankgesellschaft Berlin für die DAB bank lautet unverändert "reduce".