Die Analysten der Stadtsparkasse Köln stufen die Aktie von Endesa (ISIN ES0130670112/ WKN 871028) weiterhin mit "Marketperformer" ein.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2003 habe Endesa den Nettogewinn leicht auf 1,31 (Vorjahr: 1,27) Mrd. Euro steigern können. Dabei habe Lateinamerika mit 84 (-281) Mio. Euro zum Nettoergebnis beigetragen. Operativ sei Lateinamerika allerdings durch Währungsverluste negativ beeinflusst worden. Der Konzernumsatz habe sich in 2003 auf 16,2 (16,7) Mrd. Euro belaufen.

Insgesamt habe Endesa mit dem Zahlenwerk leicht unter den Erwartungen gelegen. Die Konzernverschuldung habe per 31.12.2003 noch bei 17,3 Mrd. Euro gelegen. Da der Schuldenabbau schneller als erwartet verlaufe, werde sich der Konzern entgegen früherer Pläne vorerst nicht von seinem regenerativen Energiegeschäft trennen. Ursprünglich sollten 50% der Tochtergesellschaft Endesa Cogeneración y Renovables SA verkauft werden.

Für den Zeitraum 2004 bis 2008 habe Endesa Gesamtinvestitionen in Höhe von 13 Mrd. Euro angekündigt. Davon sollten allein 9 Mrd. Euro in den Ausbau von Erzeugungskapazitäten im spanischen Heimatmarkt fließen. Das Engagement in Argentinien sei bereits vor Ausbruch der dortigen Krise gesenkt worden. Auf das Argentinien-Geschäft entfalle nun weniger als ein Viertel des gesamten Lateinamerika-Geschäftes.

Lateinamerika biete dem Unternehmen langfristig gutes Wachstumspotenzial, bleibe aber gleichzeitig ein nicht zu unterschätzender Unsicherheitsfaktor. In Spanien besitze das Unternehmen einen Marktanteil von mehr als 40%. In der gesamten EU gelte Spanien als Markt mit überdurchschnittlichem Wachstumspotenzial, sowohl im Strom- als auch im Gasbereich.

Nachdem sich die Situation in Lateinamerika stabilisiert habe, trage die Region wieder positiv zum Ergebnis bei. Unklar seien allerdings weiterhin die Auswirkungen der EU-Emissionsrichtlinie, da das Unternehmen bei der Energieerzeugung über einen relativ hohen Kohlekraftanteil verfüge. Aufgrund der eingetrübten Aussichten für die Gesamtbranche sehe man lediglich marktkonformes Kurspotenzial.

Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bewerten die Aktie von Endesa nach wie vor mit "Marketperformer".