Die Analysten von "Der Börsendienst" stufen die Aktie der REALTECH AG (ISIN DE0007008906/ WKN 700890) mit "kaufen" ein.

In den letzten Monaten hätten sie zu den begehrtesten Investitionsobjekten bei den Anlegern gehört: Aktien, die unter ihrem Eigenkapital notiert hätten. Dies sei auch nicht verwunderlich, denn sie würden Anlegern einen gewissen Schutz vor Kursrückgängen bieten. Würden solche Aktien dann auch noch ein hohes Gewinnpotential bieten, habe man ein Top-Investment gefunden. Ein Unternehmen auf das beide Kriterien zutreffen würden, sei bisher von den Aktienanlegern nicht entdeckt worden.

Der Firmensitz in Walldorf lasse eigendlich schon vermuten, womit REALTECH sein Geld verdiene. Die örtliche Nähe von ca. 400 Metern zum Softwaregiganten SAP sei kein Zufall. REALTECH sei von 4 ehemaligen SAP-Beratern gegründet worden und sei ein klassisches Software- und IT-Beratungshaus, das schwerpunktmäßig im Bereich SAP-Software berate. Per 30.09.03 seien ca. 85 Prozent des Gesamtumsatzes von 41,1 Mio. Euro aus dem Bereich Consulting gekommen (Beratung).

Der andere Teil stamme aus den Verkaufserlösen einer selbst entwickelten Software. Mit dieser Software werde die gesamte IT-Infrastruktur überwacht, vom Server bis zum einzelnen Arbeitsplatz PC. Das System warne bei Systemfehlern und helfe diese zu lösen. Die Software werde hauptsächlich von Unternehmen eingesetzt, die die SAP Software nutzen würden.

Besonders gut gefalle bei REALTECH die Bilanz und die günstige Bewertung der Aktie. Per 30.09.03 sei ein Eigenkapital von 43,5 Mio. Euro ausgewiesen worden. Bei knapp 5,1 Mio. Aktien errechne sich ein Eigenkapital von 8,55 Euro pro Aktie. Bereinige man das Eigenkapital um die Firmenwerte (Goodwill) von 4,1 Mio. Euro, ergebe sich immer noch ein respektables Eigenkapital von 7,73 Euro pro Aktie. Verglichen mit dem aktuellen Börsenkurs von 7,90 Euro, sei diese Bewertung äußerst attraktiv.

Alleine die Liquiden Mittel und Festverzinsliche Wertpapieren würden 23 Mio. Euro des Eigenkapitals ausmachen. Vergleiche man REALTECH mit dem ebenfalls börsennotierten Wettbewerber SAP SI AG ergebe sich eine deutliche Unterbewertung beim Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV). SAP SI sollte in 2004 einen Umsatz von 300 Mio. Euro erzielen können, bewertet sei das Unternehmen mit 555 Mio. Euro. Das ergebe ein KUV von 1,85. REALTECH weise, bei einem für 2003 geschätzten Umsatz von 55 Mio. Euro, derzeit ein KUV von nur 0,67 auf und hätte somit ein Kurspotential bis 21,80 Euro. Allerdings arbeite SAP SI im Vergleich profitabler und könne höhere Margen vorweisen.

Auf der anderen Seite schlummere bei REALTECH ein großes Potential im Softwarebereich. Das 6-Monatskursziel liege bei 12,00 Euro. Den Stopp-Kurs setze man bei 7,50 Euro. Die Analysten würden die REALTECH-Aktie als konservativen Wert in ihrem Musterdepot aufnehmen. Sie seien der Meinung, dass der Kurs durch das hohe Eigenkapital nach unten abgesichert sei.

Die Analysten von "Der Börsendienst" empfehlen die Aktie der REALTECH AG zu kaufen.