Die WestLB Panmure stuft DBV-Winterthur (WKN 841690) neutral ein.

Die DBV habe im abgelaufenen Geschäftsjahr ein überraschend gutes Ergebnis vorlegen können. Im Februar dieses Jahres sei die langjährige Vertriebskooperation mit der Commerzbank ausgelaufen, die immerhin für ein Drittel des Lebensgeschäfts im abgelaufenen Geschäftsjahr verantwortlich gewesen sei. Obwohl das Unternehmen seine Wachstumsambitionen aus eigener Kraft betone, sei es aus Sicht der WestLB Panmure notwendig, dass möglichst schnell ein neuer Bankvertriebspartner präsentiert werde.

Das große Problem der Aktie sei der geringe Streubesitz von nur noch 5%, wodurch das Papier zu Beginn des Jahres aus dem M-DAX gerutscht sei. Durch die Marktenge sei die Aktie für institutionelle Investoren uninteressant geworden. Zwar sei DBV fundamental deutlich unterbewertet, doch sehe man in absehbarere Zeit keine Änderung der gegebenen Situation.