Die Analysten von Helaba Trust bestätigen ihre "neutral"-Empfehlung für die Aktie von Electrolux (ISIN SE0000103814/ WKN 853138).

Das Unternehmen werde am 12. Februar die Geschäftszahlen für das 4. Quartal 2003 verkünden. Negative Währungseffekte (Q3: -7,5%-Punkte) dürften auch im traditionell schwächsten Quartal des Geschäftsjahres für eine Belastung gesorgt haben. Zudem müsse man damit rechne, dass die Absatzpreise im US- und im europäischen Raum erneut um 4% bzw. 3% gegenüber dem Vorjahr zurückgegangen seien. Die Analysten würden daher mit einem Q4-Erlösrückgang auf Konzernebene um 4% gegenüber Vorjahr auf 29,463 Mrd. SEK rechnen. Dank des bereits Ende 2002 begonnenen Restrukturierungsprogramms sollte die Profitabilität erneut gestiegen sein. So würden die Wertpapierexperten eine Bruttomarge von 25,2% (VJ: 24,7%) erwarten, bei einem EBIT von 1,870 (VJ: 1,781) Mrd. SEK. Der Q4-Nettogewinn dürfte zudem bei knapp 1,3 (VJ: 1,39) Mrd. SEK. ausgefallen sein.

Den Fokus würden die Analysten im Zuge der Berichterstattung auf Aussagen zur Consumer Durables-Nachfrage in den USA und Europa sowie zum Stand der Reorganisationsmaßnahmen und der Asbest-Klagen richten. Potenzial sehe man dabei im europäischen Raum. Vor allem die gute Positionierung des Unternehmens in Osteuropa biete mittelfristig überdurchschnittliche Wachstumschancen. Allerdings sollte der Preisdruck aufgrund des starken Wettbewerbs in den Schwellenländern, wie etwa China oder Mexiko, die positive Erlösentwicklung unter dem Strich etwas drosseln.

Die Schließung einer US-Kühlschrankfabrik und die Verlagerung der Produktion nach Mexiko ab Q1 2004 werde wahrscheinlich den Ertrag des Geschäftsjahres 2004 mit rund 1,2 Mrd. SEK belasten, wobei man weitere Werksverlagerungen im Jahr 2004 nicht auszuschließen könne. Die Profitabilität könnte mittelfristig zwar gestärkt werden. Die operative Marge dürfte sich allerdings zunächst rückläufig entwickeln. Positiv sei die günstige Bewertung des Titels.

Die Analysten von Helaba Trust stufen die Electrolux-Aktie unverändert mit "neutral" ein.