Die Analysten der ING BHF-BANK stufen die Aktie von Rio Tinto (ISIN GB0007188757/ WKN 852147) mit "outperform" ein.

Rio Tinto konzentriere sich auf große, langlebige Lagerstätten und besitze durch die strikte Kostendisziplin, das gute Management sowie die qualitativ hochwertigsten Produktionsstandorte die höchsten Margen und Renditen unter den "großen drei" Bergbauhäusern (Anglo American, BHP Billiton, Rio Tinto). Zusammen mit den begrenzten Aktivitäten in risikoreicheren Regionen (78% der Assets in Australien & Neuseeland und Nordamerika) und der stark diversifizierten Rohstoffbasis, mit ähnlichen Umsatz- und Ergebnisbeiträgen der 5 großen Divisionen (Ausnahme Diamanten & Gold), rechtfertige dies eine höhere Bewertung.

Die Diversifizierung bei den Rohstoffen und in geografischer Hinsicht begünstige daneben eine gewisse Glättung bei der Gewinnentwicklung. Gleichzeitig profitiere der australisch-britische Konzern allerdings im Vergleich zu Anglo und BHP durch die stärkere Ausrichtung auf die industrienahen Metalle und Massenrohstoffe mehr von einer Erholung der Industrieproduktion, die neben der Nachfrage vor allem auch die Preise industriell genutzter Rohstoffe weiter positiv beeinflussen werde. So habe der Konzern im abgelaufenen Geschäftsjahr 72% des operativen Gewinns mit Industriemetallen erwirtschaftet, im Vergleich zu 45% bei Anglo und 49% bei BHP.

Die starke und klare Strategie des Unternehmens mit dem Fokus auf Asien bzw. China dürfte sich zusätzlich positiv auf die Ertragssituation auswirken. Durch das Portfolio sei Rio unter den "großen drei" der größte Profiteur der anhaltend hohen und weiter steigenden chinesischen Metallnachfrage, wobei vor allem das profitabelste und weitgehend krisenresistente Eisenerz-Geschäft (als Grundstoff für Stahl) sowie die Kupferproduktion davon profitieren würden. Auch das Aluminium- und Industriemineraliengeschäft profitiere stark von einer Erholung der Industrieproduktion.

Zusätzlich dürften sich diverse Zukäufe und neue Projekte zum Ausbau von Minen positiv auswirken. Großer Risikofaktor für die Ertragslage sei und bleibe ein starker australischer Dollar, vor allem gegenüber dem US-Dollar (Kosten in lokalen Währungen - v.a. AUD -, Erlöse in USD), obwohl die Währungssensitivität gegenüber einer Anglo (v.a. südafrikanischer Rand) und einer BHP (v.a. australischer Dollar, südafrikanischer Rand) vergleichsweise geringer sei.

Seit den Ersteinschätzungen der Analysten im April 2003 habe eine Rio mit einem Kursplus von 18% gegenüber einer Anglo (34%) und einer BHP (40%) eine deutlich schlechtere Entwicklung verzeichnet. Dies sollte sich aus der heutigen Sicht, mit verbesserten makroökonomischen Daten und der stärkeren Konjunkturabhängigkeit, in den nächsten Monaten ändern. Durch die Underperformance sei die relative Bewertung gegenüber den direkten Konkurrenten zudem attraktiver geworden, trotz der immer noch vorhandenen (gerechtfertigten) Prämie. Die Wertpapierspezialisten würden im Zuge einer weiteren Konjunkturerholung mit einer besseren Gewinn- und Kursentwicklung des reinsten Minenwerts unter den "großen drei" rechnen,

Die Analysten der ING BHF-BANK empfehlen die Rio Tinto-Aktie daher mit der Einschätzung "outperform" zum Kauf.