Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bewerten die Girindus-Aktie (ISIN DE0005880405/ WKN 588040) mit "Marketperformer".

Girindus habe im abgelaufenem Geschäftsjahr 2003 Umsatz als auch Ergebnis steigern können. Nach vorläufigen Zahlen sei der Umsatz um über 15% von 27,6 Mio. Euro auf knapp 32 Mio. Euro gestiegen. Insbesondere das vierte Quartal habe sich stark entwickelt, der Umsatz habe bei 14 Mio. Euro und damit gut 29% über Vorjahresquartal (10,8 Mio. Euro) gelegen. Das Ergebnis vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen (EBITDA) liege bei minus 400.000 Euro (Vorjahr minus 1,1 Mio. Euro) und falle damit besser aus als bislang erwartet (minus 1 Mio. Euro). Nach Unternehmensangaben seien 30% der Umsätze mit Kunden in den USA generiert worden, dem Wechselkursrisiko wolle das Unternehmen künftig verstärkt durch den Bezug von Vormaterialien aus dem Dollarraum begegnen. Den endgültigen Jahresabschluss 2003 erwarte man am 25. März 2004.

Für das laufende Geschäftsjahr zeige sich das Management zuversichtlich. Die konsequente Umsetzung der Wachstumsstrategie sei auf Grund des Projektportfolios mit aussichtsreichen Wirkstoffkandidaten in der klinischen Testphase II und III möglich. Um im Wettbewerb zu bestünden seien Allianzen mit Herstellen von Vor- und Zwischenprodukten in Asien geplant.

Bisher habe sich das Management auf Grund der schwierigen Marktsituation zurückhaltend für das Jahr 2003 geäußert und lediglich einen leichten Umsatzanstieg erwartet, das Ergebnis solle auf Vorjahresniveau liegen. Auf Grund des anhaltenden starken Wettbewerbdrucks, der negativ auf die Margen durchschlage, seien verschiedene Maßnahmen zur Kostenreduzierung in Angriff genommen worden, die bereits ihre positive Wirkung entfalten würden. Um in dem Bereich GirOligo zur Herstellung von Wirkstoffen für DNA-Medikamente, der über ein eigenes Forschungsprojekt abgedeckt werde, künftig verstärkt am Markt auftreten zu können, würden Verhandlungen mit namhaften Unternehmen über mögliche Partnerschaften geführt.

Girindus erhalte vom US-Bundesstaat Ohio 1,2 Mio. US-Dollar Zuschüsse für den Ausbau der Oligonukleotid-Produktion. Die Zuschüsse seien bis 2005 abrufbar und würden nicht zurückgezahlt werden brauchen. Durch umfangreiche Investitionen in den Ausbau der Technologiebasis und in das Human Capital plane Girindus die Marktstellung in den USA und Deutschland weiter auszubauen. Erklärtes Ziel sei es, sich als einer der führenden Full-Service-Anbieter am Markt zu etablieren.

Girindus biete als "One-Stop-Shop" Dienstleistungen für alle Phasen zwischen der Wirkstoffentdeckung und der Markteinführung von Pharmazeutika an. Die steigende Anzahl neuer Wirkstoffe aus den F&E-Abteilungen der Pharma-/Biotechnologieunternehmen lasse ein hohes Wachstum des Marktes für die pharmazeutische Auftragsproduktion erwarten. Girindus profitiere vom dynamischen Wachstum vor allem im Bereich der roten Biotechnologie (Pharmazeutika), trage aber im Gegensatz zu seinen Kunden nicht das Risiko des Scheiterns eines Wirkstoffes während der Zulassung. Positiv zu beurteilen sei die relativ geringe Abhängigkeit von konjunkturellen Schwankungen.

Girindus biete die Möglichkeit der kostengünstigen Verbindung biotechnologischer und chemischer Verfahrensschritte an einem Produktionsstandort. Die hohe Flexibilität in der Verfahrens- und Mengenvariation biete Wettbewerbsvorteile und hebt Girindus von der Konkurrenz ab. Die Geschäftsentwicklung von Girindus sei starken Schwankungen unterworfen. Auf Grund eines dynamischen Geschäftsverlaufs im vierten Quartal 2003 seien die Umsatzprognosen 2003 übertroffen worden, der EBITDA-Verlust falle geringer aus als erwartet. Von dem sich im Aufbau befindlichen Geschäftszweig der DNA-Medikamente würden künftig positive Impulse erwartet.

Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bestätigen ihre "Marketperformer"-Einschätzung für Girindus.