Die Analysten der SEB stufen die Aktie der Allianz (ISIN DE0008404005/ WKN 840400) mit "buy" ein.

Die Allianz habe das operative Geschäft weiter verbessert. Der Konzern habe als Marktführer in vielen Bereichen Prämienerhöhungen durchsetzen können und profitiere von seinem Brand Name. Die Combined Ratio in der Schaden/Unfall-Versicherung sei weiter rückläufig: 96,9% (Vj. 106,7%). Alle operativen Sparten würden ständig einer umfassenden Zäsur unterliegen und müssten mittelfristig hinreichende Erträge abwerfen. Die US-Tochter Fireman's Fund habe den Turnaround geschafft.

Der Bereich Industrie-Versicherung habe das Portfolio bereinigt. AGF sei profitabler geworden. Bei Allianz Leben sei für 2004 ein Absatz-Boom zu erwarten, da ab 2005 das Steuerprivileg für LV's entfallen solle. Erfolgreiche Kostensenkungen, z. B. bei DreBa seien rund 1 Mrd. Euro bis 2005 zu erwarten. Insgesamt profitiere die gesamte Allianz-Gruppe als integrierter Finanzkonzern von dem hohen Bedarf an Vorsorgeprodukten. Die Aktienquote liege nur noch bei 16%.

Die DreBa-Sanierung komme zwar voran, aber für 2003 sei erneut mit einem Verlust zu rechnen. Im 4. Quartal gebe es noch relativ hohe Umstrukturierungskosten. Das Profil der neuen DreBa sei immer noch nicht klar. Falls die Aktienmärkte erneut stärker zurückfallen würden, würden erneut hohe Wertberichtigungen drohen. Die Umorientierung der Einnahmenquellen, das heiße hin zu operativer Profitabilität und weg von der früher hohen Kapitalmarktabhängigkeit, sei auf den Weg gebracht worden.

Die Analysten der SEB bewerten die Aktie der Allianz mit "buy". Das neue Kursziel auf Sicht von 12 Monaten liege bei 116 Euro (bisher 100 Euro).