Der Analyst Kamini Rambausek von MIDAS Research empfiehlt die Aktie von MorphoSys (ISIN DE0006632003/ WKN 663200) zum spekulativen Kauf.

Noch am 22. Dezember 2003 habe die MorphoSys AG den Abschluss einer bedeutenden Kooperationsvereinbarung ankündigen können und zwar mit der Pfizer Inc., einem der weltweit größten Pharmakonzerne. Im Rahmen der Zusammenarbeit werde MorphoSys ihre HuCAL Antikörper-Bibliothek einsetzen zur Entwicklung verschiedener therapeutischer Antikörper für von Pfizer vorgegebene Zielmoleküle. Die Ankündigung sei vom Markt bereits recht positiv aufgenommen worden, denn MorphoSys habe seine Leistungsfähigkeit hiermit erneut unter Beweis stellen können. Die unter Berücksichtigung der mit Pfizer getroffenen Vereinbarung um knapp 20% erhöhte DCF-Bewertung der Analysten erlaube jedoch weiteres Potenzial für den Titel.

Besonders erfreulich an dem Pfizer-Deal sei aus Sicht der Analysten die Tatsache, dass er mit einer Vorabzahlung verbunden sei, die bereits kurzfristig erfolgen sollte. Der mögliche Gesamtwert der Zusammenarbeit von mehr als 50 Mio. USD erstrecke sich insgesamt über einen Zeitraum von 5 Jahren und sollte MorphoSys als Forschungs- und Entwicklungsbeihilfen sowie entwicklungsabhängige Meilensteinzahlungen zufließen. Für MorphoSys stelle die Zusammenarbeit mit einem derartigen Branchenführer wie Pfizer eine wichtige Bestätigung der HuCAL Technologie dar.

Nach Erachten der Analysten bedeute die aktuelle Vereinbarung neben ihren erfreulichen finanziellen Implikationen auch einen gewissen "Sicherheitsgewinn" aus Anlegersicht, selbst wenn sich die vielleicht bei manchem Anleger gehegte Erwartung auf eine noch strategischere Vereinbarung unterlegt durch eine Kapitalbeteiligung wie seinerzeit bei Schering, nicht erfüllt habe. Aber in Anbetracht der zahlreichen Marktberänderungen für die Biotech-Branche verdiene eine Vereinbarung mit einem "Pharma-Giganten" wie Pfizer in jedem Fall Beachtung. Sie betone nicht nur die Bedeutung der Technologie selbst sondern öffne für MorphoSys auch die Tür zur US-amerikanischen Pharmaindustrie mit weiteren möglichen Partnerschaften.

Das Finanzierungsmodell für die MorphoSys AG hätten die Analysten an die aktuelle Vereinbarung mit Pfizer angepasst. Dabei sei zu berücksichtigen, dass sei in ihren Annahmen grundsätzlich bereits den Abschluss weiterer Kooperationsvereinbarungen unterstellt hätten. Das mit dem Pfizer-Deal verbundene Umsatzvolumen übersteige aber die durchschnittliche Umsatzerwartung an derartige Abschlüsse nicht unerheblich und erlaube daher eine Anhebung der Schätzungen. Den fairen Wert je Aktie würden die Analysten nun bei 19,39 EUR nach 16,30 EUR sehen. Das Kursziel passe man entsprechend auf 20 EUR nach 18 EUR an.

Vor diesem Hintergrund bleibt die MorphoSys-Aktie für die Analysten von MIDAS Research unverändert spekulativ kaufenswert.