Erhard Schmitt, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Hochtief-Aktie (ISIN DE0006070006/ WKN 607000) mit "neutral".

Im 3. Quartal sei es nach einem Verlust im 1. Quartal und schwach positiver Marge im 2. Quartal zu dem erhofften Ergebnisschritt nach oben gekommen. Dass dennoch im Gesamtjahr mit einer Halbierung des Konzerngewinns zu rechnen sei, liege in erster Linie an der 60 Mio. Euro schweren, steuerlich nicht anrechenbaren Belastung durch Wertberichtigungen auf Wertpapiere. Man veranschlage beim Bruttoergebnis hingegen ein Plus in der Größenordnung von 40% gegenüber dem Vorjahr.

Die starke Verlustreduktion in Europa schlage sich in operativer Hinsicht positiv und die Rückgänge in Amerika (Währungseinfluss, Pensionsfondszahlungen) sowie Development (Normalisierung nach Sonderertrag in 2002) negativ nieder. In allen Ergebniskategorien sollte es 2004 aufwärts gehen.

Trotz der anspruchsvollen Bewertung und der schon heiß gelaufenen Fantasien aus dem bevorstehenden Ausstieg des Großaktionärs RWE halten die Analysten von Helaba Trust deshalb an ihrer Empfehlung fest, den Hochtief Titel neutral zu gewichten.