Der Analyst Marcus Moser von GBC-Research empfiehlt die Aktie von Bechtle (ISIN DE0005158703/ WKN 515870) im "Doersam-Brief" zu akkumulieren.

Der ganzheitliche IT-Dienstleister versuche mit seiner nachhaltigen Ertragsorientierung selbst in wirtschaftlich angespannten Zeiten Umsatz und Ertrag in Form von Zukäufen weiter auszubauen. So auch mit dem Erwerb der PSB AG. Bechtle habe dadurch geschätzte 120 Mio. Umsatz hinzugekauft und sei seit dem 01.04.2003 in den Konsolidierungskreis mit aufgenommen. Der Umsatz habe sich in Folge dessen nach neun Monaten leicht mit 0,7 Prozent über Vorjahresniveau halten können.

Bereinigt um die Umsätze der PSB AG müsse Bechtle allerdings einen deutlichen Rückgang um mehr als 12 Prozent verzeichnen. Wobei das Periodenergebnis deutlich um 37,7 Prozent auf 10,49 Mio. Euro sich habe erhöhen können. Der Anteil der PSB AG belaufe sich nach vorläufigen Zahlen auf ca. 1 Mio. Euro. Die Senkung der Materialaufwendungen im Segment IT-eCommerce sowie die Schließung einzelner defizitärer Standorte seien entscheidend gewesen für diesen Anstieg.

Aus fundamentaler Sicht weise das Unternehmen eine gesunde Bilanz mit derzeit 67 Prozent Eigenkapitalquote aus. Diese verfüge noch immer trotz Akquisition über ausreichend Cash (27,24 Mio. Euro. Zudem würden die Experten den Ausblick auf Gesamtjahresbasis, wo man einen Umsatz von 780 Mio. Euro und ein Konzernergebnis von 15,6 Mio. Euro (+30 Prozent gegenüber dem Vorjahr) erwarte, positiv bewerten.

Ebenso erwarte man für das nächste Jahr eine positive Entwicklung. Die Gründe hierfür sehe man darin, da insbesondere die IT-Budgets der Kunden mit Anspringen der Konjunktur weiter steigen dürften und somit erstmals wieder Möglichkeiten zum operativen Wachstum bieten würden.

Vor diesem Hintergrund halten die Analysten von GBC-Research die Bechtle AG im aktuellen "Doersam-Brief" günstig bewertet und empfehlen den Titel somit zu akkumulieren.