Die Analysten von AC Research empfehlen im Rahmen ihrer Ersteinschätzung, die Aktien der WCM Beteiligungs- und Grundbesitz AG (ISIN DE0007801003/ WKN 780100) zu halten.

Die Gesellschaft habe ihren eigenen Anteil an der Commerzbank von vorher 4,97% auf nun unter 1% reduziert.

So sei der Großteil dieser Beteiligung an die Deutsche Bank verkauft worden. Diese habe die Anteile wiederum an der Börse platziert. Zum Verkaufserlös und zur genauen Anzahl der verkauften Aktien habe das Unternehmen keine Angaben gemacht. Die erzielten Erlöse aus dem Anteilsverkauf sollten zur Schuldenreduzierung verwendet werden, so die Analysten von AC Research.

Im abgelaufenen dritten Quartal habe die Gesellschaft im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode einen Umsatzrückgang von gut 3% auf 228,7 Millionen Euro hinnehmen müssen. Dabei habe sich das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit von -110,9 Millionen Euro im entsprechenden Vorjahreszeitraum auf nun 42,5 Millionen Euro verbessert. Das Nachsteuerergebnis habe von -115,3 Millionen Euro auf 37,2 Millionen Euro erhöht werden können. Dabei habe die Gesellschaft insbesondere von der deutlichen Entspannung der Kapitalmärkte profitiert. So habe im dritten Quartal alleine auf den nun größtenteils verkauften Commerzbank-Anteil eine Zuschreibung von 40 Millionen Euro vorgenommen werden können.

Das größte Problem stelle nach wie vor die hohe Verschuldung des Konzerns dar. So hätten zum 30. September 2003 die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten bei über 2,4 Milliarden Euro gelegen. Die Eigenkapitalquote sei gleichzeitig unter 15% gefallen. Bei der Veröffentlichung des Quartalsberichtes habe die Geschäftsleitung angekündigt, in den kommenden 12 Monaten die Schulden um eine Milliarde Euro reduzieren zu wollen. Man gehe davon aus, dass der Erlös aus dem Verkauf der Commerzbank-Aktien bei rund 350 Millionen Euro gelegen haben werde. Insbesondere im Immobilienbereich sollten zur Schuldenreduzierung Vermögenswerte verkauft werden. Zukünftig wolle die Gesellschaft ihre Geschäftstätigkeit vor allem auf den Bereich der Wohnimmobilien konzentrieren. Die Gewerbeimmobilien sollten verkauft werden.

Aufgrund des hohen Sachanlagebestandes erscheine inklusive des Verkaufserlöses der Commerzbank-Aktien nach Ansicht der Analysten von AC Research der angestrebte Schuldenabbau erreichbar. Auf der anderen Seite verliere das Unternehmen durch die angestrebten Verkäufe auch potentiell gewinnbringende Assets.

Beim derzeitigen Aktienkurs von 1,18 Euro erreiche die Gesellschaft derzeit eine Marktkapitalisierung von rund 340 Millionen Euro. Damit erscheine das Unternehmen unter Berücksichtigung der weiterhin angespannten Finanzlage ausreichend bewertet. Die Aktie sei aufgrund der vorhandenen Unsicherheiten als weiterhin sehr spekulativ einzustufen. Der Verkauf der Commerzbank-Anteile sei allerdings ausdrücklich zu begrüßen, da WCM so die hohe Verschuldung reduzieren könne.

Die Analysten von AC Research empfehlen im Rahmen ihrer Ersteinschätzung, die Aktien der WCM AG zu halten.