Thomas Germann, Analyst der Zürcher Kantonalbank, empfiehlt die Aktie von BHP Billiton (ISIN AU000000BHP4/ WKN 850524) zum Kauf.

Der Rohstoffsektor scheine sein zyklisches Tief überwunden zu haben: Weltweit positivere Wirtschaftsaussichten würden sich nun auch in höheren Preisen und einer gesteigerten Nachfrage niederschlagen. Dies zeige sich auch im Resultat für das 1. Quartal 2004 (per September 2003) von BHP Billiton: Die positive Preisentwicklung verschiedener Metalle (vor allem Kupfer und Nickel, aber auch Eisenerz) habe das Resultat um 370 Mio. USD ansteigen lassen.

Negativ sei hingegen der Einfluss der Währungsrelationen gewesen. Die Schwäche des USD (AUD +20%, südafrikanischer Rand +29%) habe das Resultat mit 190 Mio. USD belastet (entspreche rund 20% des operativen Gewinns), da die Umsätze in USD erzielt würden und ein Grossteil der Kosten jedoch in Lokalwährung anfalle.

Dennoch habe sich der operative Gewinn um +11% verbessert. Im Zuge der weiteren Konjunkturerholung und des starken Nachfragewachstums Chinas dürften die Rohstoffpreise steigen, während sich die Währungsrelationen nur unwesentlich verschieben würden. BHP bleibe das Core-Holding im konjunktursensitiven Rohstoffsektor. Die eindrucksvolle Projektpipeline und die solide Bilanz (S&P-Credit-Rating A) würden weitere Pluspunkte bilden.

BHP Billiton ist in den Portfolios International und Pazifik der Analysten der Zürcher Kantonalbank vertreten; sie empfehlen den Titel weiterhin zum Kauf.