Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bewerten die Bilfinger Berger-Aktie (ISIN DE0005909006/ WKN 590900) mit "Marketperformer".

In den ersten neun Monaten 2003 habe Bilfinger Berger die Konzernleistung gegenüber dem Vorjahr um 19% auf 4,05 Mrd. Euro gesteigert, wobei der Großteil des Zuwachses auf das Konto der zugekauften Gesellschaften im Bereich Dienstleistungen gegangen sei. Der Auftragseingang habe sich um 11% auf 4,41 Mrd. Euro erhöht. Der Zuwachs sei vor allem von dem Bereich Dienstleistungen (+ 216 % auf 1,236 Mrd. Euro) getragen worden. Demgegenüber seien im klassischen Bau, zu dem der Ingenieur- sowie Hoch- und Industriebau zählen würden, rückläufige Entwicklungen von - 18% bzw. - 2% zu verzeichnen gewesen.

Der Auftragsbestand habe leicht um 2% zugenommen und mit 5,547 Mrd. Euro den Höchststand in der Unternehmensgeschichte erreicht. Das EBITA sei gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 86% auf 41 Mio. Euro gestiegen. Das Konzernergebnis habe vor Sondereinflüssen bei 23 Mio. Euro gelegen (-12%). Das Ergebnis nach Sondereinflüssen habe bei 98 Mio. Euro gelegen, was einer Steigerung von 21% entspreche. Die einmaligen Gewinne aus dem Verkauf der Buderus-Beteiligung von 238 Mio. Euro seien zu großen Teilen für die bilanzielle Vorsorge von insgesamt 190 Mio. Euro verwendet worden, wovon 90 Mio. Euro im Immobilien-Projektgeschäft, 45 Mio. Euro für wirtschaftliche und politische Risiken im Bereich Entwicklungs- und Schwellenländer, 25 Mio. Euro im Beteiligungsgeschäft und 30 Mio. Euro für Sonderabwertungen auf den Goodwill angefallen seien.

Die Gesamtjahresprognose für die Gesamtleistung sei mit Vorlage der Neunmonatszahlen von bisher 5,4 Mrd. Euro auf 5,5 Mrd. Euro angehoben worden. Beim Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Goodwill-Abschreibungen (EBITA) gehe der Vorstandsvorsitzende Herbert Bodner von einem Anstieg von 74 Mio. Euro in 2002 auf über 90 Mio. Euro aus. Zur Dividende für 2003 habe sich Bodner bedeckt gehalten. Nach allen Vorsorgemaßnahmen bleibe aus dem außerordentlichen Gewinn ein Betrag von 75 Mio. Euro. Erst mit Aufstellung des Jahresabschlusses werde entschieden, ob der Betrag zur Aufstockung der Dividende oder zur Stärkung der Rücklagen verwendet werde.

Zur Stärkung der Servicesparte habe Bilfinger Berger den US-Servicespezialisten Centennial Contractors gekauft. Centennial sei in den Bereichen Instandhaltung, Wartung und Erweiterung von Gebäuden tätig und habe 2002 einen Umsatz von 150 Mio. Euro und eine EBIT-Rendite von 4% erzielt. Ein Kaufpreis sei nicht genannt worden. Verlängert habe Bilfinger Berger das Angebot für die australische Abigroup (1.500 Mitarbeiter, Jahresleistung: 440 Mio. Euro, mit der Bilfinger Berger zum zweitgrößten Baukonzern in Australien aufsteigen würde. Bilfinger Berger habe im Juli 2003 seine 30prozentige Beteiligung an dem Heizungsbauer Buderus für 551 Mio. Euro an den Autozulieferer Bosch verkauft, woraus ein Buchgewinn von 238 Mio. Euro entstanden sei. Den Verkaufserlös von 551 Mio. Euro wolle Bilfinger Berger für gezielte Akquisitionen im In- und Ausland verwenden.

Im Fokus stehe der Ausbau des Geschäftsfelds Dienstleistungen und die Expansion der internationalen Aktivitäten, wobei v.a. die USA, Großbritannien, Australien und Osteuropa als Investitionsziele in Frage kämen. Bilfinger Berger verfüge per 30.09.03 über liquide Mittel und Wertpapiere von 1,057 Mrd. Euro. Bilfinger Berger habe Anfang des Jahres die Struktur des Unternehmens grundlegend geändert. Sei bislang auf eine regionale Segmentierung gesetzt worden, ergäben sich seit dem 1. Januar 2003 die fünf Geschäftsfelder Ingenieurbau, Hoch- und Industriebau, Entwickeln und Betreiben, Dienstleistungen und Umwelt.

Die Zahlen für die ersten neun Monate 2003 hätten die Markterwartungen erfüllt. Zudem habe die Anhebung der Jahresprognose positiv überrascht. Das Unternehmen stecke weiterhin im Wandel zur Multi Service Group, wobei insbesondere der Ausbau des Bereichs Dienstleistungen Chancen verspreche.

Auf dem aktuellen Kursniveau bestätigen die Analysten der Stadtsparkasse Köln ihre "Marketperformer"-Einschätzung für Bilfinger Berger.