Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bewerten die Girindus-Aktie (ISIN DE0005880405/ WKN 588040) mit "Marketperformer".

Girindus habe die Zahlen für die ersten neun Monate 2003 vorgelegt. Der Umsatz habe bei 16,8 (Vorjahr 16,7) Mio. Euro gelegen. Das Ergebnis vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen (EBITDA) sei von minus 1,6 Mio. Euro auf minus 1 ,9 Mio. Euro ausgeweitet worden. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern habe minus 4,1 (Vorjahr minus 4,0) Mio. Euro betragen. Der Periodenfehlbetrag sei von 4,0 auf 4,3 Mio. Euro gestiegen. Insgesamt sei das Ergebnis durch Wechselkurseffekte, insbesondere Euro/Dollar sowie den unvermindert anhaltenden Wettbewerbsdruck belastet worden. Die eingeleiteten Sparmaßnahmen würden erste positive Erfolge zeigen.

Ende September habe Girindus über liquide Mittel in Höhe von 11,5 (Vorjahr 14,2) Mio. Euro verfügt. Bedingt durch eine spürbare Belebung der Nachfrage im dritten Quartal und einer Ausweitung der Vertriebsaktivitäten habe der Auftragsbestand zum 30.09.2003 auf 31 Mio. Euro erhöht werden können, von dem knapp 40% auf 2003 entfallen würden. Für die verbleibenden Monate des laufenden Jahres rechne das Unternehmen mit einer weiteren Stabilisierung des Geschäftsverlaufs.

Für das Gesamtjahr äußere sich das Management auf Grund der schwierigen Marktsituation zurückhaltend, es werde ein leichter Umsatzanstieg erwartet, das Ergebnis solle auf Vorjahresniveau liegen. Auf Grund des anhaltenden starken Wettbewerbdrucks, der negativ auf die Margen durchschlage, seien verschiedene Maßnahmen zur Kostenreduzierung in Angriff genommen worden. Das Unternehmen zeige sich zuversichtlich, das Wachstum mittelfristig fortsetzen zu können. Von der eigenen Produktpalette sowie dem Forschungsprojekt GirOligo zur Herstellung von Wirkstoffen für DNA-Medikamente würden ab dem zweiten Halbjahr 2003 positive Resultate erwartet. Um in diesem Bereich stärker am Markt auftreten zu können, würden Verhandlungen mit namhaften Unternehmen über mögliche Partnerschaften geführt.

Girindus erhalte vom US-Bundesstaat Ohio nennenswerte Zuschüsse für den Ausbau der Oligonukleotid-Produktion. Die Zuschüsse seien bis 2005 abrufbar und würden nicht zurückgezahlt werden brauchen. Durch umfangreiche Investitionen in den Ausbau der Technologiebasis und in das Human Capital plane Girindus, die MarktsteIlung in den USA und Deutschland weiter auszubauen. Erklärtes Ziel sei es, sich als einer der führenden Full-Service-Anbieter am Markt zu etablieren. Girindus biete als "One-Stop-Shop" Dienstleistungen für alle Phasen zwischen der Wirkstoffentdeckung und der Markteinführung von Pharmazeutika an. Die steigende Anzahl neuer Wirkstoffe aus den F&E-Abteilungen der Pharma-/Biotechnologieunternehmen lasse ein hohes Wachstum des Marktes für die pharmazeutische Auftragsproduktion erwarten.

Girindus profitiere vom dynamischen Wachstum vor allem im Bereich der roten Biotechnologie (Pharmazeutika), trage aber im Gegensatz zu seinen Kunden nicht das Risiko des Scheiterns eines Wirkstoffes während der Zulassung. Positiv zu beurteilen sei die relativ geringe Abhängigkeit von konjunkturellen Schwankungen. Girindus biete die Möglichkeit der kostengünstigen Verbindung biotechnologischer und chemischer Verfahrensschritte an einem Produktionsstandort. Die hohe Flexibilität in der Verfahrens- und Mengenvariation biete Wettbewerbsvorteile und hebe Girindus von der Konkurrenz ab.

Die Geschäftsentwicklung von Girindus sei starken Schwankungen unterworfen. Mit einem dynamischen Geschäftsverlauf im vierten Quartal sollten die Gesamtjahresprognosen erreichbar sein, auch wenn der Wettbewerbsdruck unvermindert anhält. Von dem sich im Aufbau befindlichen Geschäftszweig der DNA-Medikamente würden künftig positive Impulse erwartet.

Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bestätigen ihre Einschätzung "Marketperformer" für Girindus.