Das Urteil von Robert Law von Lehmann Brothers für HSBC (WKN 923893) lautet Marketperformer.

Die Übernahme der französischen Geschäftsbank CCF sei für HSBC ein kostspieliger Deal. Die 150 Euro je Aktie, die HSBC den Anlegern zahle (bei Aktientausch sogar 160 Euro) würden weit über den bisherigen Einschätzungen liegen. Bei einer Fundamentalbewertung wären 105 Euro realistisch, der Kauf müsse den Wert also um 40% steigern, um das gezahlte Premium auszugleichen.

Bisher erwirtschafte HSBC den Hauptanteil ihres Gewinns noch in Hongkong und in England. Das Unternehmen selbst rechne, dass die Übernahme schon in 2000 durch Gewinnsteigerungen mit zusätzlichen 150 Mio. Euro nach Steuern zu Buche schlagen werde. Robert Law schätzt diese Prognosen als optimistisch ein. Es gebe nur wenige Überschneidungen mit dem bisherigen Europageschäft, so dass Synergien nur bedingt zu erwarten seien.