Der Analyst Florian Leinauer von Helaba Trust nimmt für den Titel von BSkyB (ISIN GB0001411924/ WKN 893517) eine Ratingprüfung vor.

Das Unternehmen habe heute Zahlen für das erste Quartal publiziert und im Rahmen einer Telefonkonferenz erläutert. Wie erwartet sei die Zahl der DTH (Direct to Home)-Abonnenten um 11,0% gegenüber Vorjahr auf 7,015 Mio. angestiegen. Der durchschnittliche Umsatz je Kunde (ARPU) sei dabei auf dem Niveau des Vorquartals geblieben, während die Kündigungsrate ausgehend von einer niedrigen Basis etwas stärker als erwartet zugenommen habe. Die Konzernerlöse hätten sich auf 850 Mio. GBP belaufen (+17,0% ggü. VJ). Sie seien somit geringfügig über der Schätzung der Analysten ausgefallen. Bereinigt um einen Sonderertrag aus der Auflösung einer Rückstellung (in Höhe von 25 Mio. GBP) habe sich das Konzernergebnis auf 65 Mio. GBP erhöht (ausgewiesen: 90 Mio. GBP).

Im Rahmen der Berichterstattung hätten neue Impulse allerdings weitgehend gefehlt. BSkyB habe erneut seine Absicht bestätigt, im laufenden Geschäftsjahr eine Dividende ausschütten zu wollen. Hierfür sei jedoch die Wiedererlangung eines Investment Grade Status Vorraussetzung. Gegenwärtig würden daher intensive Gespräche mit den Rating-Agenturen geführt, die angesichts der erfreulichen operativen Entwicklung und der mittlerweile beachtlichen freien Cashflows durchaus erfolgsversprechend seien. Aufgrund der stark anwachsenden Cashflows könne sich das Unternehmen zukünftig auch wieder Expansionsschritte vorstellen. Der Fokus dürfte zunächst auf dem Heimatmarkt Großbritannien liegen. Auch internationale Zukäufe seien dabei nicht ausgeschlossen worden.

Ein Risiko für die weitere Geschäftsentwicklung stelle unverändert der Vertrag mit der Premier-League dar. Nach Auffassung der EU verstoße er gegen das herrschende Wettbewerbsrecht. Sollte der Vertrag für unzulässig erklärt werden, drohe beim wichtigsten Programminhalt Fußball ein Verlust an Exklusivität.

Die Analysten von Helaba Trust nehmen für die neutrale Einstufung der BSkyB-Aktie eine Überprüfung vor.