Der Analyst der Helaba Trust, Holger Bosse, stuft die Aktie von BT (ISIN GB0030913577/ WKN 794796) mit "neutral" ein.

Der Zwischenbericht für das zweite Quartal (GJ-Ende 31. März 2004) sei mit Enttäuschung aufgenommen worden. Insbesondere der Umsatzrückgang von 2% gebe Zweifel an den Wachstumsperspektiven von BT.

Das EBITDA habe aufgrund der Restrukturierungserfolge nur leicht unter Vorjahresniveau (0,5%) gelegen. Damit habe sich der positive Margentrend fortgesetzt (32,2%; VQ: 31,8%). Unter dem Strich habe die Gesellschaft von gesunkenen Zinsaufwendungen (216 Mio. EUR; VJ: 285 Mio. EUR) und Abschreibungen profitiert und habe damit einen Anstieg beim Konzerngewinn von 18,5% ausgewiesen. Vor diesem Hintergrund sei für das GJ 2004/05 eine höhere Ausschüttungsquote sowie ein Aktienrückkaufprogramm in Aussicht gestellt worden. Die Nettoverschuldung habe bei 8,8 Mrd. GBP und damit 33% unter dem Vorjahresniveau gelegen.

Mit Blick auf die schwache Erlösentwicklung würden die Analysten ihre Einschätzung des Titels überdenken.

Derzeit stufen die Analysten der Helaba Trust die Aktie von BT mit "neutral" ein.