Der Analyst der Helaba Trust, Dennis Nacken, stuft die Aktie von ENI (ISIN IT0003132476/ WKN 897791) mit "untergewichten" ein.

Die Italiener hätten heute die Geschäftszahlen für das abgelaufene dritte Quartal 2003 veröffentlicht. Das bereinigte operative Konzernergebnis sei trotz deutlich höherer Öl- und Gaspreise nur geringfügig um 2,3% gg. VJ auf 1.897 Mio. EUR gestiegen und habe damit leicht unter den Analystenerwartungen gelegen. Vor allem der Ertrag im Bereich Gas & Power (390 Mio. EUR, -12,6% gg. bereinigtem Vorjahresergebnis) habe enttäuscht. Hier habe die Gesellschaft im Zuge des Gas-Liberalisierungsprozesses in Europa v.a. unter Margenrückgängen im Heimatland gelitten, so dass der Konzern keinen Profit aus dem gestiegenen Energiebedarf während der heißen Sommermonate (verstärkte Nutzung von Klimaanlagen) habe schlagen können.

Die Zahlen zum dritten Quartal, die deutlich hinter dem Branchendurchschnitt (EPS-Gewinn ca. +25% gg. VJ) zurückgeblieben seien, würden zeigen, dass die Italiener besonders unter dem schwachen Greenback sowie Margenrückgängen im Heimatmarkt leiden würden. Eine Umkehr dieses Trends sei nicht absehbar, zumal der voranschreitende Liberalisierungsprozess in Italien mittel- bis langfristig die Margen im Gasversorgergeschäft weiterhin belasten dürfte.

Trotz einer attraktiven Dividendenrendite empfehlen die Analysten der Helaba Trust, nicht zuletzt aufgrund der weiterhin möglichen Reduzierung des Anteilsbesitzes des italienischen Staates, die Aktie von ENI unterzugewichten.