Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Aktie der comdirect bank (ISIN DE0005428007/ WKN 542800) nach wie vor mit "Marktperformer".

Im dritten Quartal des laufenden Jahres habe die Bank mit einem Vorsteuergewinn von 16,8 Mio. Euro erneut einen Rekordgewinn verzeichnet. Mit diesem Ergebnis habe comdirect auch die optimistischsten Markterwartungen (Maximumprognose 14,4 Mio. Euro, Consensus 11,1 Mio. Euro) merklich übertroffen. Für die ersten neun Monate 2003 errechne sich ein Vorsteuerergebnis von 31,9 Mio. Euro (Vorjahr -27,6 Mio. Euro).

Der Treiber für die gute Geschäftsentwicklung sei auf der Ertragsseite angesichts des verbesserten Börsenumfelds vor allem der Provisionsüberschuss gewesen. So hätten sich die Trades gegenüber dem vergangenen Jahr um 11% und die Provisionserträge sogar um 18% erhöht. Gleichzeitig zeige die Gewinn- und Verlustrechnung durch die Optimierung der Geschäftsprozesse sowie die Reduktionen bei den Sach- und Personalkosten deutliche Verbesserungen auf der Kostenseite.

Binnen Jahresfrist habe sich das Cost-Income-Ratio von 96,7% auf 71,4% verbessert. Mit dem bislang erzielten Ergebnis habe comdirect die angestrebte Dividendenfähigkeit erreicht. Man gehe unverändert davon aus, dass die Bank die Ausschüttung aufnehmen werde, wobei die sich errechnende Dividendenrendite im Vergleich zu anderen Titeln unterdurchschnittlich sein sollte.

Nach dem zuletzt dynamischen Geschäft habe man die Prognose für 2003 erhöht und erwarte nun ein Vorsteuerergebnis von 38 Mio. Euro (zuvor: 30 Mio. Euro, Managementguidance 36 bis 38 Mio. Euro). Dabei gehe man davon aus, dass die Investitionen in den Ausbau der Geschäftsfelder die Ertragsdynamik im laufenden Quartal bremsen würden. Das erwartete Ergebnis je Aktie erhöhe man für das laufende Jahr von 0,12 Euro auf nunmehr 0,15 Euro.

Auf der einen Seite sei die fundamentale Bewertung der Bank mit den sich ergebenden Multiplikatoren im Bankenvergleich zweifelsohne ambitioniert, auf der anderen Seite bestehe jedoch unverändert die Phantasie für die weitere Verwendung des hohen Überschusskapitals. Insgesamt würden sich in der Analyse der Analysten die Chancen und Risiken unverändert die Waage halten.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Aktie von comdirect bank weiter mit "Marktperformer" ein. Das Kursziel liege bei 7 Euro.