Dr. Bernd Schnarr, Analyst der WGZ-Bank, empfiehlt die Aktie von Air Liquide (ISIN FR0000120073/ WKN 850133) zu reduzieren.

Mit einer Umsatzsteigerung von 7,3% (bzw. 9,6% vglb. Basis) auf 2.036 Mio. Euro sei sowohl die Konsensus-Schätzung (2,02 Mrd. Euro) als auch die der Analysten (1,99 Mrd. Euro) übertroffen worden. Hierbei habe Air Liquide hauptsächlich von der Erstkonsolidierung der Japan Air Gases (+4,9%; JV mit britischer BOC Group) höheren Gaspreisen (+2,2%), geringeren Währungsbelastungen (-4,5% vs. -6,7% für 9M/03) und ersten Erholungstendenzen in einzelnen Kundenindustrien profitiert.

Größte Umsatzsteigerungen habe die Elektronikindustrie mit 14,5% erzielt, gefolgt von der Großindustrie sowie Industriekunden mit je 5,0%. Die Region Asien-Pazifik sei wichtigster Wachstumstreiber gewesen, die höchsten Umsatzsteigerungen seien aber in Afrika (15,4%, vergleichbar) erzielt worden.

Der stetige News Flow, vor allem neue Kontrakte bzw. langfristige Lieferverträge, werde nach Erachten der Analysten weiter anhalten. Air Liquide sollte, wenn auch kurzfristig ein Margenrückgang zu erwarten sei, bei deutlicher Umsatzsteigerung (9M/03: +6,9%) die nochmals bestätigte Jahresprognose - Steigerung des Jahresgewinns - einhalten können. Zudem zeige der Peer Group Vergleich, trotz Prämie, eine moderate Überbewertung.

Es wird von den Analysten der WGZ-Bank empfohlen, die Air Liquide-Aktie weiterhin zu reduzieren.