Die Aktienexperten von Merrill Lynch raten den Investoren nach wie vor dazu, den Anteilschein des finnischen Papierproduzenten UPM Kymmene (ISIN FI0009005987/ WKN 881026) zu kaufen.

Für das 3. Fiskalquartal 2003 habe UPM Kymmene ein EBIT von 179 Mio. EUR vor Sonderposten berichtet, dass die Prognose der Analysten bei 119 Mio. EUR deutlich übertroffen habe. Der Gewinn vor Steuern habe im abgelaufenen Quartal bei 113 Mio. EUR und damit ebenfalls deutlich über der Vorhersage von 65 Mio. EUR gelegen. Die operativen Margen seien gegenüber dem 1. und 2. Fiskalquartal 2003 leicht auf 7,2% gestiegen. Offenbar habe UPM Kymmene die Talsohle durchschritten. Für das gesamte Finanzjahr 2003 würden die Analysten ein EPS von 0,50 EUR avisieren und der Konsens veranschlage 0,52 EUR. Bereits zum Ende des 3. Fiskalquartals habe UPM Kymmene nun ein EPS von 0,46 EUR vor Sonderposten erzielt. Im Steuerjahr 2004 werde ein EPS von 0,82 EUR erwartet.

Die Aussichten seien verhalten, allerdings werde seitens der Unternehmensleitung im 4. Quartal mit einer leichten sequentiellen Verbesserung kalkuliert. Damit sei der Ausblick der beste, den das Management im Laufe des letzten Jahres veröffentlicht habe. Auch die Qualität der Gewinne habe sich sequentiell verbessert. Dennoch stehe der europäische Markt für feines Papier sicher noch für absehbare Zeit unter Druck.

Auf dieser Grundlage empfiehlt das Expertenteam von Merrill Lynch den Kauf der Aktie von UPM Kymmene mit einem 12-Monats-Kursziel von 18,60 EUR.