Das Analystenteam von Merrill Lynch rät den Anlegern nach wie vor dazu, die Aktie des britischen Ölkonzerns Shell (ISIN GB0008034141/ WKN 852278) zu kaufen.

Die Resultate von Royal Dutch Shell hätten im 3. Fiskalquartal 2003 deutlich unter den Erwartungen der Experten gelegen. Des CCS Gewinn habe mit 2,595 Mrd. USD deutlich unter den von den Analysten veranschlagten 3,017 Mrd. USD und der Konsensprognose von 3,200 Mrd. USD gelegen. Allerdings sei dieses Ergebnis stark von Sonderposten beeinträchtigt gewesen. Bereinigt um diese Sonderposten hätte der CCS Ertrag bei 2,924 Mrd. USD netto gelegen. Dies liege zwar noch immer unterhalb der Konsensprognose, jedoch nicht so deutlich wie im ausgewiesenen Ergebnis angedeutet. Bereinigt habe sich sogar eine sequentielle Verbesserung von 31% ergeben.

Auf operativer Ebene seien die Gewinne der Division Erschließung & Produktion mit 2,057 Mrd. USD leicht hinter der Prognose des Researchteams bei 2,131 Mrd. USD zurückgeblieben. Offenbar seien die Auswirkungen eines milden Winters in Europa unterschätzt worden. Royal Dutch Shell werde es nun schwer haben, im laufenden Jahr das angestrebte Ziel einer Stagnation des Produktionsvolumens zu erreichen. Die Experten würden für 2003 mit einem Rückgang der Produktion um 1% kalkulieren. Das EPS der Steuerjahre 2003 und 2004 werde bei 0,54 bzw. 0,49 USD erwartet.

Vor diesem Hintergrund raten die Wertpapierexperten von Merrill Lynch weiterhin dazu, die Shell-Aktie mit einem 12-Monats-Kursziel von 535 britischen Pence zu kaufen.